圣诞前夕比特币ETF遭遇1.75亿美元资金外流，美国市场抛压加剧_新闻

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圣诞前夕比特币ETF遭遇1.75亿美元资金外流，美国市场抛压加剧

2025-12-25 21:00:45

圣诞节前比特币机构资金流向如何？

机构对比特币的抛售持续至平安夜，美国现货比特币交易所交易基金再度录得资金净流出。英国投资公司Farside Investors数据显示，12月24日ETF资金流出1.753亿美元，延续了假期前连续资金流出的态势。过去五个交易日的总流出规模已达约8.257亿美元。自12月15日以来，除12月17日短暂吸引4.573亿美元净流入外，每个交易日均以资金流出告终。

尽管临近假期市场交易趋淡，抛售压力却未见缓解。华尔街交易时段内，资金持续外流的态势强化了十二月以来的整体趋势：即便散户活动在年终减少，机构资金也并未入场支撑价格。

投资者启示

ETF流向表明机构正在减持而非逢低买入，这使得年底前的短期价格支撑力度有限。

机构为何在年终抛售？

市场参与者普遍将原因归结于季节性因素而非结构性走弱。其中一个常见驱动因素是税收损失收割，即基金在年终前锁定亏损。交易员还指出重大季度期权到期的影响，这会暂时抑制衍生品和现货市场的风险偏好。交易员Alek在社交平台表示：“这只是暂时现象，机构很快将重返市场。”他认为多数抛售源于税务相关的仓位调整，而非长期前景转变。他补充说期权到期可能加剧了交易台的短期谨慎情绪。这些动态通常在新年开始后消退，但在此之前，资金流向仍明显呈现单边态势。

美国为何对比特币价格至关重要？

除ETF数据外，市场指标显示美国交易时段持续呈现弱势。Coinbase溢价指数——追踪Coinbase的BTC/USD与币安BTC/USDT价差的指标——在十二月多数时间处于负值区间。该数值为负表明美国交易者的买入意愿低于海外市场。这种不平衡在分时段回报数据中清晰可见。近期图表显示比特币在美国交易时段往往走低，而在亚洲交易时段表现相对坚挺。加密货币分析师Ted Pillows直言不讳地总结道：“美国现在是比特币最大卖家，亚洲则是最大买家。”历史数据显示，比特币要维持持续上涨必须依赖美国机构的重新入场。若缺乏这一动力，反弹往往停滞或消退，特别是在全球流动性匮乏时期。

投资者启示

Coinbase溢价持续为负预示美国需求疲软。若该指标重返正值区间，将是机构买家回归的早期信号。

ETF资金流出是否预示市场见顶？

部分交易员警告不应过度解读短期ETF流出。BitBull指出，30日移动平均线持续为负的情况此前也曾出现，并未标志着周期最终顶部。根据其分析框架，价格往往先趋于稳定，随后资金流向走平，最后才重现资金流入。他写道：“价格先企稳，资金流向转为中性，此后流入才会回归。”并补充称当前数据表明流动性处于休眠状态而非永久离场。同样的模式在比特币和以太坊ETF中均有体现。值得注意的是，现货ETF流量的30日移动平均自11月初以来持续为负，凸显出机构观望态势持续时间之长。在这一趋势转变之前，强劲的上行动能可能难以持续。

假期后市场可能有何转变？

关键考验将出现在1月初税务相关抛售和期权仓位平缓之后。若ETF资金流向先走平后转正，则表明机构交易台准备重新入场。历史经验表明，这种转变往往预示着价格将出现更强劲的方向性运动。目前数据清晰描绘出以下图景：年终抛压仍集中于美国市场，ETF需求低迷，流动性稀薄。比特币能否重拾涨势，很可能取决于机构买家何时判定季节性阻力消退——这并非是否会发生，而是何时发生的问题。

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