关键要点
Bitwise首席投资官指出,更广泛的加密货币市场可能已度过熊市阶段。机构需求正在重塑下一个周期,使其更具选择性。
Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan近期提出,表象之下,市场的大部分可能已经完成了调整。他所阐述的观点是,最近的熊市阶段并未均匀展开。虽然比特币和以太坊等主要资产展现出相对韧性,但更广泛市场中大部分资产仍遭受了严重损失。
那些缺乏持续机构需求的代币经历了与以往熊市周期相似的下跌,即便旗舰资产避免了全面崩溃。Hougan的观点突显了机构参与如何改变了市场动态。现货比特币ETF的出现和企业参与度的提升,创造了稳定的需求来源,吸收了早期周期中可能引发价格大幅下行的抛压。
因此,市场的疲软主要集中在低质量项目,而非均匀地遍及整个市场。
比特币面临长期熊市风险,预警信号增多
展望未来,Hougan认为下一阶段不太可能重现以往全面普涨的格局。相反,资金正变得更加挑剔,青睐具有实际应用、活跃生态和坚实基本面的网络,而投机性或缺乏活力的项目则难以吸引关注。
他还指出,市场内部正在发生渐进式转变:早期投资者逐渐降低敞口,而机构参与者正日益成为买家。尽管这一过程可能在短期内对价格构成压力,但Hougan视其为资产类别日趋成熟而非需求消退的标志。
综合来看,Hougan的评论暗示加密市场可能已从分散式下跌中开始重建,而非进入新的熊市阶段。如果这一判断正确,下一轮上涨很可能由少数高质量资产引领,而非市场的全面普涨。
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