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比特币逼近临界点:网络盈利能力下滑

2025-12-17 22:34:47
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关键要点

比特币链上盈利信号正在减弱,表明持有者信心降低。分析师认为,尽管市场叙事不断变化,长期周期行为仍保持完整。价格被压缩在主要技术位之间,突破性波动的可能性正在增加。即将到来的走势可能决定未来数周或数月的市场方向,而非仅仅几日。

链上盈利能力的消退

Alpharactal的数据突显了比特币链上流动方式的显著变化。该机构指出,交易不再产生通常定义健康牛市阶段的那种利润。其SOPR趋势信号(该指标追踪代币是以盈利还是亏损状态被花费)持续走低。从历史上看,该指标能有效识别市场在乐观与压力之间的转换区域。当SOPR趋势下降时,意味着代币转移的利润空间越来越薄或直接出现亏损。Alpharactal指出,该指标的长期下跌往往与更广泛的熊市状况相吻合,而非短暂回调。

当前数据表明,可持续的价格底部往往需待指标重置并发出更强复苏信号后才会形成。基于当前读数,这一过程可能仍需时间,增加了比特币持续承压而非立即反弹的风险。

市场周期韧性犹存

尽管部分投资者认为比特币的历史周期已然失效,分析师Joao Wedson却持不同观点。他指出链上行为依然遵循此前市场周期中常见的分形模式。Wedson认为,通过长期数据而非短期叙事观察,比特币仍是结构上最具可预测性的资产之一。

Wedson对比特币必须与传统市场同步波动的观点提出质疑。他从统计角度指出,区块链数据并不支持这种假设。当前状况反而类似于早期阶段——在市场出现重大方向性变动前,情绪先行走弱。从这个视角看,当下的不确定性或许更多源于对周期演变缺乏耐心,而非模型失效。

关键技术转折点

交易员Merlijn The Trader将比特币的技术形态描述为“处于临界边缘”。价格走势目前夹在下降趋势线与主要水平支撑区之间,形成难以持久的压缩结构。

他提出三种潜在路径:一是直接向上突破下降楔形;二是短暂回踩支撑位后突破;三是更激烈的 scenario——在持续复苏前先下探80000美元区域的流动性。无论出现哪种路径,Merlijn警告称后续走势都将极具爆发力。随着波动率压缩,价格一旦突破当前结构,剧烈波动的概率将显著提升。

信号综合解读

整体而言,数据描绘出市场处于张力状态而非明朗格局。链上指标显示盈利能力下降,这种状况历史上常与长期冷却阶段同步。与此同时,技术结构表明比特币正接近打破僵局的关键节点。

市场最终向上或向下突破,将取决于链上状况稳定速度及多头守卫关键支撑位的意愿。当比特币徘徊于此十字路口,交易者与投资者共同面对的核心问题是:当前压缩是新一轮上涨前的宁静,还是深度下跌前的最后停顿?

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