以太坊ETF排名遇挫，做空以太币成2025年市场主流_新闻

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以太坊ETF排名遇挫，做空以太币成2025年市场主流

2025-04-12 16:45:01

以太坊价格持续低迷，做空策略成2025年ETF市场最大赢家

在以太坊价格持续低迷的一年里，做空策略成为交易所交易基金（ETF）市场中表现最佳的投资策略。彭博社分析师埃里克·巴尔丘纳斯指出，ProShares UltraShort Ether ETF（ETHD）和T Rex 2X Inverse Ether Daily Target ETF（ETQ）在2025年迄今为止的ETF市场中表现最为突出，分别实现了约247%和219%的惊人收益。这些基金为投资者提供了杠杆化的以太坊空头敞口，意味着它们的设计初衷是在以太坊价格下跌时获利——而以太坊价格确实在下跌。

截至4月11日，以太坊自年初以来已下跌约54%。尽管杠杆ETF存在风险——尤其是因为它们并不总是完美地反映基础资产的价格——但这一次，反向关联为看跌的投机者带来了丰厚的利润。巴尔丘纳斯直言不讳，称这些结果对以太坊的短期前景来说是“残酷的”。

以太坊升级的代价

尽管以太坊代币价格表现不佳，但以太坊仍然是去中心化金融（DeFi）中使用最广泛的区块链，根据DefiLlama的数据，其总锁定价值（TVL）约为460亿美元。然而，这种受欢迎程度并未转化为收益。在3月份备受期待的Dencun升级之后——旨在降低费用——以太坊的费用收入估计下降了95%。这一意外的副作用是，以太坊在其Layer-2网络（如Arbitrum和Base）上通过活动变现的能力受到了严重抑制。

事实上，在3月的最后一周，整个网络从L2活动中仅赚取了3.18 ETH的费用。根据The DeFi Report创始人迈克尔·纳多的说法，以太坊的L2交易量需要惊人的22,000倍增长，才能恢复到之前的费用收入峰值。

宏观担忧加剧市场低迷

更广泛的市场不安情绪也未能提供帮助。资产管理公司VanEck报告称，2025年第一季度，包括以太坊和Solana在内的智能合约平台活动显著下降。这一下降反映了投资者在担心即将到来的贸易战和前总统唐纳德·特朗普提出的新关税之际，投资意愿的冷却。

以太坊陷入了内部挑战和外部逆风的完美风暴中，对其价格的做空押注成为了一个意想不到的成功灯塔——至少目前如此。

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