美国银行预警：稳定币或将吸纳六万亿美元存款_新闻

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美国银行预警：稳定币或将吸纳六万亿美元存款

2026-01-16 04:43:00

美国银行为何对稳定币发出警告？

美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉警告称，如果立法者未能限制付息型代币，美国银行存款可能有很大一部分会流向稳定币。在该银行周三的业绩电话会议上，莫伊尼汉指出，美国财政部内部研究表明，可能有高达6万亿美元的资金从银行体系流出。这一数字约占美国商业银行存款总额的30%至35%。莫伊尼汉将这一问题阐述为并非关于加密货币投机，而更多涉及资产负债表机制。他表示，支付利息的稳定币改变了存款在金融体系内的运作方式。这一担忧出现之际，国会正在辩论如何监管稳定币，特别是是否应允许发行方和平台向单纯持有代币的用户支付收益。

投资者启示

银行将付息稳定币视为存款的直接竞争对手。若限制措施未能落实，大量资金可能转向传统信贷体系之外。

稳定币如何威胁银行信贷？

莫伊尼汉将稳定币比作货币市场共同基金，指出稳定币的储备资产通常配置于美国国债等短期资产。与银行存款不同，这些资金不会重新转化为家庭或企业的贷款。"如果存款流失，银行要么无法放贷，要么必须获得批发融资，而批发融资是有成本的。"从实际角度看，存款基础的收缩迫使银行更依赖批发市场来获取放贷资金。这类资金通常比客户存款成本更高且更不稳定，可能挤压银行利润空间并减少整个经济体的信贷供给。从银行业视角看，付息稳定币不仅与储蓄账户竞争，还通过将资金抽离受监管的银行体系，改变了信用创造的结构。

国会拟采取何种措施？

立法者正试图区分作为支付工具的稳定币与作为生息产品的稳定币。参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特于1月9日发布的市场结构法案最新草案包含一项条款，将禁止数字资产服务商仅因用户持有稳定币而支付利息。该提案针对银行认为最直接的威胁：闲置余额的被动收益。通过消除这一激励，立法者希望降低大规模存款转移的风险，同时仍允许稳定币发挥交易工具功能。草案同时允许基于活动的奖励，与质押、流动性提供或抵押担保相关的激励仍被允许。这种区分反映出将基础储蓄行为与市场基础设施参与相分离的尝试。

投资者启示

拟议禁令聚焦于被动收益而非所有奖励。即使监管趋严，与活跃市场使用挂钩的稳定币仍可能吸引资金。

为何参议院时间表成为关键因素？

在新选举周期临近之际，立法推动正面临时间压力。银行业团体积极游说，认为允许稳定币付息将削弱信用创造能力，并在经济下行期放大金融压力。加密货币公司及部分金融科技倡导者则反驳称，当储备资产由高流动性优质资产全额支撑时，稳定币为影子银行产品提供了更安全透明的替代方案。他们主张禁止收益可能限制创新，同时将用户推向监管更少的架构。参议院正在形成的折衷方案反映了这种张力。立法者似乎正引导稳定币成为支付结算工具而非储蓄账户，而非完全禁止或任其完全模仿银行存款。

若限制失败将如何？

莫伊尼汉的6万亿美元预估凸显了银行业面临的风险。即使存款部分转向稳定币，也可能改变美国经济的资金成本、贷款定价及更广泛的信贷流动。对加密货币市场而言，这将决定稳定币主要保持交易工具属性，还是演变为完全的存款替代品。对银行而言，这场辩论直击其商业模式的核心。

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