核心观点
Arthur Hayes解析了大型投资机构如何利用比特币现货ETF获利,并揭示其可能导致价格暴跌的运作机制。本文同时探讨了债务上限提升与国库券发行如何对市场流动性产生负面影响,以及Hayes为何认定80,000美元价位构成底部支撑并可能开启2026年新一轮上涨行情。
市场情绪与底部确认
尽管比特币近期出现反弹,加密货币交易者仍对重新建仓持谨慎态度。过去数月持续的市场溃败使得交易者形成了谨慎应对的心理定势。不过有分析师认为,本次比特币的修复性反弹可能演变为全面上涨行情。BitMex创始人Arthur Hayes便是其中一员,他断言比特币已在80,000美元附近确立阶段性底部。
Hayes在接受Milk Road专访时不仅对比特币底部做出大胆预判,更揭示了8月至11月暴跌期间的关键细节。据其分析,暴跌前的市场乐观情绪主要源于比特币ETF和数字资产国债公司的持续推动。这位BitMex创始人披露,最大的比特币ETF投资者可能引发了连锁流动性危机。
机构操盘与流动性危机
Hayes在阐释市场动态时指出,高盛、Jane Street、Avenue等华尔街机构曾执行比特币基差交易。但当资金费率冷却后,这些机构平仓并抛售ETF头寸。与此同时,比特币国债公司可能通过平仓获取资金,以折价回购本公司股票。
降息环境下的异常暴跌
尽管市场普遍预期美联储降息将推动比特币、竞争币和股票等风险资产上涨,但今年9月和10月连续两次降息后市场反而持续下挫。Hayes指出关键症结:美国政府提高债务上限后,财政部需要筹措5,000亿至1万亿美元资金。这意味着政府必须通过发行债券从市场抽走流动性,而市场对人工智能泡沫破裂的担忧更是雪上加霜。
Hayes强调,贷款增速提升将是确认市场转牛的重要信号。他预计美国政府将推动银行加大对企业活动的信贷支持,这可能会刺激热门工业领域的经济产出。换言之,美联储政策仍深度影响着加密货币市场的走向。
年底行情展望
虽然Hayes对比特币在80,000美元附近筑底持乐观态度,但仍有悬而未决的问题:比特币能否在12月加速复苏?上行空间究竟有多大?部分顶尖分析师预测2025年底比特币可能触及120,000美元,但这要求BTC在剩余四周内获得强劲的流动性注入。目前比特币的复苏进程相对缓慢且缺乏动能,美联储或将在2025年12月第一周扭转局面。值得注意的是,市场触底预判仍需有效突破80,000美元关口才能确认为有效反弹。

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