核心洞察
在MSCI确认纳入指数后,数字资产国债公司避免了强制抛售。MSCI的恐慌在2025年底造成的损失超过了加密货币价格波动的影响。未来的走势现在取决于比特币和以太坊的表现,而非指数传闻。
数字资产国债公司在数月间承受压力,原因是市场担忧它们可能被从主要股票指数中剔除。这种担忧至关重要,因为指数调整可能迫使大型基金出售股票。此外,这一恐惧被认为是导致10月10日市场暴跌的催化剂之一。
2026年初,随着MSCI的一项关键决定,这一风险消散了。本文将阐释何为数字资产国债公司、MSCI问题为何对其造成伤害,以及当前的实际变化。
什么是数字资产国债公司?为何MSCI至关重要?
数字资产国债公司是上市公司,它们将加密货币作为公司储蓄的一部分持有。它们不仅持有现金或债券,同时也持有比特币和以太坊等资产。其理念很简单:如果加密货币价格长期上涨,公司的资产负债表也会增长。
一些公司主要专注于比特币,另一些则混合持有比特币和以太坊。例如,像MicroStrategy这样的公司以其大量持有比特币而闻名,而BitMine等公司则将持有以太坊作为其国债策略的一部分。
巨大的恐惧来自MSCI,即摩根士丹利资本国际公司。MSCI运营着被广泛追踪的股票指数。许多大型基金完全复制这些指数。如果一家公司被剔除,这些基金最终可能出售相关公司的股票,即使该公司本身并无问题。
2025年底,有传言称MSCI可能将数字资产国债公司从其指数中剔除。投资者担心这可能引发强制抛售。价格迅速下跌,恐慌蔓延,尽管一切均未得到证实。
MSCI风险消散
2026年初,MSCI确认在2月的评估中不会将数字资产国债公司从其全球指数中移除。这消除了笼罩在该行业上空的最大风险。
重要的是,市场甚至在公告发布前就开始平静下来。在人们就现实世界结果进行投注的平台Polymarket上,MicroStrategy被从MSCI剔除的几率已降至约11%。这表明交易者已经对退市传闻失去了信心。

这一点很重要,因为它解释了价格行为。损害并非来自MSCI的实际决定,而是来自对可能发生之事的恐惧。当这种恐惧消退,一个主要的压力点也就消失了。
现在,与指数相关的抛售不再是主要担忧。这类公司的股票不再对每一个关于MSCI的传闻作出反应。这一特定风险已不复存在。
值得注意的是,由MSCI主导的退市威胁并非一次性事件。X平台上的关键人物指出,下一次评估可能在2026年2月进行,这可能会再次引发猜测和担忧。
价格仍在挣扎
即使在MSCI决定之后,包括MSTR在内的许多数字资产国债公司仍面临压力。这揭示了一个重要事实:问题不仅在于MSCI。
投资者现在关注其他问题。这些公司通常利用债务购买加密货币。当加密货币价格下跌时,损失可能迅速扩大。投资者担心这些资产负债表能承受价格波动多久。
这就是为什么价格并未仅仅因为MSCI风险结束而跳涨。股票波动的原因已经改变。此前,对指数剔除的恐惧压低了价格。现在,价格主要跟随加密货币市场本身的走势。
如果比特币或以太坊稳步上涨,这些公司可以得益于相关性而获益。如果加密货币价格下跌或持续疲软,担忧将持续存在。MSCI问题不再是主导因素,但它也未能解决所有问题。
那么,前方是否看涨?这取决于加密货币价格,而非指数规则。改变之处在于清晰度。数字资产国债公司的估值不再围绕被踢出主要指数的恐惧。
从此以后,它们的表现将更紧密地与比特币和以太坊的表现挂钩,并与这些公司在波动市场中的风险管理能力密切相关。

交易所
交易所排行榜
24小时成交排行榜
人气排行榜
交易所比特币余额
交易所资产透明度证明
资金费率
资金费率热力图
爆仓数据
清算最大痛点
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
ETF追踪
比特币持币公司
加密资产反转
以太坊储备
HyperLiquid钱包分析
Hyperliquid鲸鱼监控
索拉纳ETF
大额转账
链上异动
比特币回报率
稳定币市值
期权分析
新闻
文章
财经日历
专题
钱包
合约计算器
账号安全
资讯收藏
自选币种
我的关注