比特币并非郁金香泡沫，ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯如是说_新闻

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比特币并非郁金香泡沫，ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯如是说

2025-12-08 22:59:45

埃里克·巴尔丘纳斯驳斥比特币“郁金香泡沫论”

彭博社分析师埃里克·巴尔丘纳斯近日反驳了将比特币与荷兰郁金香泡沫相提并论的观点，指出比特币历经17年市场考验、多次复苏反弹、ETF资金流入以及减半机制带来的稀缺性，均证明其具有持久资产价值。

市场表现韧性凸显

尽管比特币从十月份高点回落约27%，但巴尔丘纳斯强调其三年累计涨幅仍达250%，2024年内涨幅达122%。他在社交媒体发文称：“郁金香泡沫在数年内兴起并破灭，遭遇一次打击便一蹶不振。而比特币历经多次重大冲击后均能再创新高，至今已存活17年。”

非生产性资产的价值逻辑

这位专注现货比特币ETF的分析师指出，比特币在交易所黑客事件、银行业危机、2018年ICO崩盘、疫情期间市场波动及知名项目失败等多次考验中展现了韧性。他提出：“比特币与郁金香同属非生产性资产，但黄金、毕加索画作、稀有邮票也是如此——难道这些都应被比作郁金香吗？并非所有资产都必须具备生产力才能体现价值。”

供需动态支撑价值

区块链数据显示，2024年比特币减半事件削减了新币供应，而ETF需求持续增长。链上指标表明大型持有者在近期价格下跌期间持续增持，大量比特币供应保持12个月以上未移动状态。黄金市值虽不产生收益，但凭借稀缺性和历史价值存储功能维持巨大价值，分析师认为比特币在跨境汇款和企业财资管理等场景同样具备实用功能。

长期视角审视市场

加密货币分析师指出，MVRV Z-Score等估值指标显示当前市场估值低于历史牛市触发水平。荷兰郁金香狂热仅持续约三年（1634-1637），价格冲高后迅速崩盘。而2009年问世的比特币在经历多次涨跌周期后，每次都能创下新的价格高点。巴尔丘纳斯总结称市场参与者对短期波动“过度分析”，并强调资产整合期在长期投资周期中实属常态。

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