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a16z呼吁美国证券交易委员会革新投资公司加密货币托管规则

2025-04-17 16:21:20
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Andreessen Horowitz呼吁美国SEC更新加密资产托管法规

Andreessen Horowitz（a16z）呼吁美国证券交易委员会（SEC）对其加密资产托管法规进行现代化改革。这家加密风险投资公司主张建立一个基于原则的框架，使注册投资顾问（RIAs）在特定条件下能够自我托管数字资产。

a16z提交详细建议

a16z撰写了一篇详细文章，回应SEC关于投资顾问托管的信息请求。文章概述了一条既能保护投资者，又能适应管理基于区块链资产现实的前进道路。

a16z首席合规官Scott Walker在X（Twitter）上表示："我们已向SEC提交了关于投资顾问托管的回应。我们很高兴看到SEC采取措施为加密领域提供指导。咨询客户的资产需要得到保护，因此我们欢迎委员会提供具体建议。"

他指出，加密托管存在独特风险，RIAs需要更清晰的指导来负责任地应对这些挑战。

当前托管困境

RIAs经常发现第三方托管人要么不支持完整的数字资产功能，要么无法提供服务。这迫使顾问们在法律不确定性与受托责任之间进行权衡。这在保护许多代币中嵌入的经济和治理权利时尤其如此。

五原则框架解决方案

a16z提出了一个五原则框架解决方案，以反映加密资产的独特特征。其方法的核心是，托管规则应侧重于提供何种保护，而不是由谁提供保护。

a16z认为，法律地位（如联邦特许银行）不应决定托管加密资产的资格。相反，SEC应认可任何能够满足严格保护要求的托管人，包括州特许信托公司甚至未注册实体。

这些要求包括年度技术审计、适当的资产隔离、加密密钥管理、灾难恢复计划和强有力的披露实践。

主要原则

该提案的另一个主要原则是，RIAs不应被迫在资产安全和客户价值之间做出选择。由于技术限制或合规问题，目前的托管人通常限制对质押或治理功能的访问。

a16z认为，RIAs应被允许代表客户行使这些权利。在托管人无法支持的情况下，暂时自我托管资产以解锁这些功能不应被视为违规。

该公司还呼吁在RIAs寻求最佳执行方面给予更大的灵活性。将加密资产转移到交易场所以获得最佳定价不应被视为撤出托管。然而，这取决于顾问是否采取了适当措施来审查平台的安全性和完整性。

自我托管建议

a16z主张第三方托管应保持默认状态。然而，这家加密风投公司认为，当没有可行的替代方案或有必要履行其受托责任时，RIAs应进行自我托管。

此类安排将受到与第三方托管人相同的审计和披露标准的约束。

行业需求

a16z在其帖子中表示："投资加密资产的注册投资顾问一直面临着监管不明确和可行托管选项有限的双重困境。行业需要的是基于原则的方法来解决专业投资者的这一关键问题。"

随着SEC努力解决加密资产在监管领域中的地位问题，a16z的全面提案可能为改革提供路线图，在保护投资者的同时释放加密资产的全部潜力。

监管环境变化

与此同时，这份报告发布仅几个月前，美国SEC撤销了SAB 121指引，该指引曾阻止银行托管比特币。此举使银行和金融机构能够提供加密服务，而不会遇到重大监管障碍。

同样，仅一个月前的一项具有里程碑意义的决定允许银行在未经事先批准的情况下提供加密托管服务，简化了数字资产整合。

风险管理的重要性

然而，在推动银行和RIAs获得更多加密灵活性的同时，强有力的风险管理控制仍然至关重要，这与货币监理署（OCC）的监管指南一致。

货币监理署代理署长Rodney E. Hood表示："OCC期望银行为支持新型银行业务而采取与传统业务相同的强有力风险管理控制措施。"

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