Jefferies报告：五年内稳定币或致美国银行业利润缩水3%_新闻

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Jefferies报告：五年内稳定币或致美国银行业利润缩水3%

2026-03-11 16:34:07

核心要点

银行业警惕性增强；金融机构预备应对策略；Jefferies预测，由于稳定币的采用，银行核心存款可能在五年内减少3%–5%；随着机构面临更高的融资成本，银行盈利能力平均可能下降约3%；稳定币市值已达3140亿美元，未来五年可能激增至1.15万亿美元；《GENIUS法案》禁止稳定币提供商向被动用户提供收益，降低了存款快速转移的风险；包括Wintrust Financial和Webster Financial在内的地区性银行面临最高风险。

稳定币领域正迅速扩张

目前市值约为3140亿美元，较2022年记录的约1840亿美元有显著增长。

Jefferies的金融分析师指出，这种扩张对传统银行业收入构成了渐进但显著的威胁。近期发布的分析表明，金融机构在未来五年内，其核心存款基础可能面临3%至5%的资金外流。

这种预期的存款侵蚀将迫使银行以更高的成本寻求替代融资来源。David Chiaverini及其团队的研究表明，典型银行机构的收益可能下降约3%。分析师写道：“由新兴的基于活动的收益机会和支付用例导致的逐步存款流失，其中期风险不容忽视。”

稳定币是与美元等传统法定货币挂钩的数字货币。这些资产在加密货币市场获得了巨大关注，并日益渗透到支付基础设施、企业资金运营和国际汇款中。

稳定币的交易量在2025年攀升至11.6万亿美元。流通供应量在2025年底达到3050亿美元，同比增长49%。Jefferies预测，稳定币生态系统在未来五年内可能扩大到8000亿至1.15万亿美元之间。

银行业警惕性增强

美国银行首席执行官Brian Moynihan今年早些时候警告称，银行业系统可能因“数万亿美元存款”转入稳定币及稳定币相关产品的可能性而受损。

这些数字资产可全天候不间断运作，并能与去中心化金融生态系统无缝整合，后者通常提供高于传统银行账户利率的回报。这一特性使其对寻求更高资本回报的个人越来越有吸引力。

然而，美国去年实施的监管框架缓解了一些即时担忧。2025年7月生效的《GENIUS法案》明确禁止持牌稳定币发行方向被动持有者分配利息或收益。这一监管限制显著减缓了客户存款从传统支票和储蓄产品转向稳定币替代品的潜在速度。

金融机构预备应对策略

多家知名金融服务公司正在积极布局。富达投资已推出其专有稳定币产品，命名为“富达数字美元”。

美国银行的Moynihan表示，该机构将在获得国会授权后推出稳定币产品。高盛首席执行官透露，其公司已投入大量人力资源用于代币化计划和稳定币开发。

Jefferies的分析指出，与已投入资源发展数字资产能力的大型机构相比，那些零售客户存款和计息账户集中度较高的银行面临更大的风险。研究特别指出，Wintrust Financial、Flagstar Financial、Webster Financial、Eagle Bancorp和Axos Financial是所分析银行中风险敞口最高的机构。

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