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Coincheck收购了什么？
Coincheck集团——作为日本最大加密货币交易所之一并在纳斯达克上市的控股公司——已同意从其大股东Monex集团手中收购加拿大数字资产管理公司3iQ的97%股份。这笔以股权为基础的交易对3iQ的估值为1.1184亿美元，所用Coincheck集团股票的定价为每股4美元。Coincheck集团表示，计划向3iQ的少数股东提出同等条件的收购要约。若要约被接受，该公司将获得该资产管理公司的全部所有权。此项交易预计将在第二季度完成，具体取决于监管批准及标准交割条件的达成。
投资者的关键信息
收购3iQ使Coincheck得以直接涉足受监管的加密投资产品领域，在交易所交易收入之外，增加了基于费用的资产管理收入。
3iQ为何在加密资产管理市场举足轻重？
3iQ成立于2012年，其商业模式核心是通过熟悉的投资载体，为投资者提供受监管的数字资产投资渠道。该公司是加拿大最早推出交易所上市加密基金的公司之一，帮助机构和顾问无需直接持有代币即可获得相关敞口。随着时间推移，该公司业务已扩展至基于质押的交易所交易基金，以及主要面向机构客户的加密策略管理。这种对受监管结构和合规优先分销的关注，使其有别于依赖离岸工具或有限投资者保护的原生加密基金。
对于Coincheck集团而言，在机构兴趣持续超越零售增长之际，收购3iQ为其在北美数字资产管理领域提供了一个成熟的立足点。这也增加了一条对现货交易量敏感度较低的业务线，而现货交易量在各交易所的周期性波动已愈发明显。
此举如何契合Coincheck的扩张战略？
3iQ交易是Coincheck集团为拓展国际与机构业务而进行的一系列收购中的最新一步。去年十月，该公司收购了总部位于巴黎的加密主经纪商Aplo SAS，增加了面向专业客户的执行与融资服务。三月，它收购了质押服务提供商Next Finance Tech公司，扩展了其创收基础设施的能力。这些举措显示出超越零售交易所模式的更广泛努力。
Coincheck于2024年12月成为首家在纳斯达克上市的日本加密货币交易所，这使其面临全球投资者和监管机构更严格的审视。自那时起，公司便专注于那些能够国际化扩张、并能产生比单一现货交易更稳定收入的业务。增持像3iQ这样的资产管理公司，使Coincheck能够参与不断增长的受监管加密基金市场，而无需从头开始构建相关能力。同时，这还为集团提供了不同于交易所驱动的用户获取方式的机构分销渠道。
投资者的关键信息
这笔交易加强了Coincheck的机构业务布局，并降低了对零售交易周期的依赖，这已成为大型交易所中日益普遍的主题。
与其他加密货币交易所的举措相比如何？
Coincheck的收购活动反映了整个加密行业更广泛的趋势。大型交易所正越来越多地收购核心交易业务以外的公司，以拓宽业务组合并捍卫利润率。在美国，Coinbase在2025年进行了多项收购，涵盖基础设施、消费产品和衍生品领域。其中包括基于区块链的广告平台Spindle、Web3浏览器Roam背后的团队，以及合规与代币分发平台Liquifi。五月，Coinbase同意以29亿美元收购Deribit，扩展其全球衍生品业务，随后又通过收购The Clearing Company增加了链上预测市场。
Kraken也遵循了类似路径，先是收购期货交易平台NinjaTrader以进入传统衍生品领域，随后收购Capitalise.ai以增加无代码交易自动化功能。十二月，Kraken同意收购Backed Finance AG，将代币化股权发行与结算纳入其产品线。这些交易指向了各大交易所的一个共同结论：长期增长将依赖于构建更广泛的金融平台，而非仅仅依靠交易费用。
下一步是什么？
若交易完成，3iQ收购案将为Coincheck集团提供一个拥有成熟产品线和机构客户基础的受监管资产管理分支。下一阶段将取决于监管审批，以及少数股东是否会在同等条款下出售其股份。除了完成交易，战略挑战将在于整合。将一家加拿大资产管理公司与一家在不同监管体制下运营的日本交易所集团进行协调，将考验Coincheck运营一个全球化、多业务线的加密业务的能力。
