比特币MVRV指标跌破年线 牛市格局正转向"阶梯式"演进?
比特币市值与实现价值比率(MVRV)再次跌破365日简单移动平均线(SMA365),引发市场对当前周期是否偏离历史规律的讨论。最新分析报告指出,市场正在演变为以渐进式调整为特征的"阶梯状"牛市周期。
抛物线式暴涨已成过去?
传统牛市期间,MVRV通常保持在该水平上方,除非遭遇极端"黑天鹅"事件。这一规律在2024年前基本成立,但随着美国现货比特币ETF的推出和机构资金大规模涌入,市场动态似乎正在改变。
在2024年,MVRV曾两次跌破SMA365,但每次都能快速反弹并伴随比特币创下历史新高。加密分析机构发现市场正面临该模式的第三次考验。分析师指出,最新美国通胀数据强化了美联储在2025年底前降息三次的预期,这种鸽派前景可能成为MVRV重返高位的催化剂。
若历史重演,比特币或将在年底前再创新高。市场观察人士认为,本轮牛市周期正转向更稳健的"阶梯式"结构——表现为有节制的上涨与回调,而非过去周期中常见的抛物线式暴涨。
衍生品市场显现健康结构
类似趋势也出现在衍生品领域,该板块正成为比特币市场的核心舞台。链上数据显示,期货和期权在吸收抛压的同时引导着价格走向。例如追踪成交量偏离值的Volume Delta Bias指标在10.8万美元处反弹,显示币安、Bybit等平台卖方动能普遍衰竭。
尽管价格小幅回升,但三个月年化期货基差仍维持在10%以下,表明杠杆需求稳定,市场更倾向于积累而非极端投机。
11.4万美元成为关键考验点位,该水平对恢复市场信心和吸引新资金至关重要。若比特币能守住该位置,将确认本轮牛市的强度;反之若失守,短期持有者可能再度承压,下方支撑位将分别考验10.8万和9.3万美元关口。