Benchmark将Hut 8目标价上调至85美元，看好现金流改善_新闻

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Benchmark将Hut 8目标价上调至85美元，看好现金流改善

2025-12-23 22:34:52

Benchmark上调Hut 8目标价至85美元

华尔街券商Benchmark将Hut 8的目标股价从78美元上调至85美元。该公司认为Hut 8与Anthropic、Fluidstack新达成的人工智能数据中心协议将成为现金流增长催化剂。分析师马克·帕默维持对该股的买入评级，并将目标价从78美元提升至85美元。这一修正意味着较上周五收盘价44.12美元存在约93%的上涨空间。

独特协议结构彰显竞争优势

帕默指出，此次协议与近期其他人工智能数据中心交易相比具有显著差异，其结构设计、合作方资质及现金流质量均更胜一筹。截至发稿时，HUT股价当日上涨14.21%，收报50.39美元。

七十亿美元合作细节披露

12月17日，Hut 8就其位于美国路易斯安那州的河湾数据中心与Fluidstack达成协议，该笔交易规模约70亿美元，合作期限长达15年。消息公布后Hut 8股价当日涨幅达21%。

帕默分析称：“这项交易既具备优于同行的经济效益，又拥有长期投资级背书的现金流保障，更在三个合作方之间构建了多重嵌入式扩展选择权。”他特别强调了为期15年的河湾园区三重净租赁协议——在此类协议中，承租方需承担维护、保险和税费等支出，这使得Hut 8能获得更稳定的租金收益，同时降低租赁期内意外成本风险。

创新条款构筑财务护城河

协议包含每年3%的租金递增条款，确保持续增长的现金流与通胀防护能力。交易还获得谷歌提供的付款保障支持，帕默表示这有效降低了违约风险，使Hut 8在保持完全经济所有权的同时，避免了类似交易中常见的股权稀释问题。

多元价值支撑估值体系

Benchmark的估值模型综合考量了河湾租赁协议、Fluidstack相关扩展容量、美国比特币公司股权持仓以及资产负债表持有的比特币资产。帕默强调公司坚持“稳健优于速度”的原则，仅在满足收益标准和战略要求后才对电力资产进行货币化。

报告显示，通过三次五年期续约选择，合同总价值有望攀升至约177亿美元。首批245兆瓦机组估值约76亿美元，该价值既来自合约收入保障，也源于投资级合作方支持的稀缺AI算力资源。

行业认可度持续提升

近期多家机构同步上调目标价，Cantor Fitzgerald将目标价从64美元调升至72美元，Canaccord则将目标价从54美元提高至62美元。目前Hut 8在北美管理总电力容量达1.2吉瓦，其反应堆能源调控平台等专有系统有效优化运营并降低成本。

这家市值54亿美元的矿企在比特币矿商中排名第四，过去五年股价累计涨幅达220.95%。

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