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加密万事俱备,市场为何不涨反跌?

2025-12-19 11:44:45
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分析师与投资者质疑加密货币为何未进入牛市

尽管今年出现了诸多积极驱动因素,分析师与投资者仍在质疑为何加密货币未能进入牛市。CNBC加密货币专栏作者拉恩·诺内尔周二表示:"我们需要承认,加密货币市场的结构性问题已经显现。"

他指出,多重利好本应推动加密货币市场表现,包括流动性增加、美国政府支持加密货币的立场、各类交易所交易基金的推出、大型机构与加密资产储备公司的投资,以及黄金、白银和主要股指等传统市场的强劲表现。

然而加密货币市场总市值较年初水平持续走低,较10月初4.4万亿美元的历史峰值下跌超32%,较1月1日下跌近13%。

加密货币的两种可能前景

诺内尔提出加密货币可能面临两种发展路径:要么是"发现真正的问题症结与抛售来源",要么将迎来"史诗级的补涨行情,因为市场规律本就如此"。

经济学家亚当·科贝西指出:"当未来回望过去两个月几乎每日上演的大规模清算潮时,一切都会变得清晰:在历史级别的杠杆水平下,加密货币正在经历结构性转变。"

分析师"PlanB"将当前局面形容为"一场直到空头弹尽粮绝的史诗级战役",并解释抛压主要来自三方面:受2021年创伤的老牌持有者、关注相对强弱指数的技术派投资者,以及坚信四年周期理论认为熊市将至的交易者。

加密寒冬已然降临

部分分析师确信熊市已经来临。10x Research首席执行官马库斯·蒂伦表示:"比特币已于2025年10月底进入熊市,成为首个因经济放缓而调整价格的主要风险资产。本轮周期零售参与始终未能实质性回归,价值创造仍集中在比特币而非更广泛的风险资产。寒冬不是即将到来,而是已经降临。"

基本面依然稳固

尽管现货市场表现不佳,行业基础依然坚实。区块链风投公司Pantera内容总监埃里克·洛在周二的报告中指出:"虽然价格未达预期,但今年取得的结构性进展远超加密史上任何时期。"

与诺内尔相似,他列举了今年行业的里程碑成就:美国金融监管机构人员与立场调整、美国战略比特币储备与数字资产储备建立、稳定币供应量提升以及现实世界资产链上代币化价值增长。

"从这个角度而言,我们认为2025年对行业的重要性无出其右。这一年我们开始构筑支撑长期稳健发展的深层基石。"

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