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币安创始人CZ新提案：隐私型永续合约DEX能否重塑DeFi格局？
币安创始人赵长鹏（CZ）的最新提议重新点燃了关于去中心化交易所（DEX）如何更好保护交易者免受抢跑交易、最大可提取价值（MEV）攻击和强制平仓的讨论。CZ的构想是：建立一个"暗池模式"的永续合约DEX，在结算前隐藏交易和平仓点位。
透明性困境：DeFi的双刃剑
赵长鹏在5月26日通过社交平台提出的这一概念，呼吁改变大多数DEX完全透明的现状。虽然开放性长期被视为去中心化金融（DeFi）的基础优势，但批评者指出，这种透明性越来越有利于剥削性机器人和恶意攻击者，而非真正的交易者——尤其是在永续合约平台上，持仓可见性可能引发市场操纵。
"我一直困惑于DEX上每个人都能实时看到你的订单。在永续合约DEX上，这个问题因平仓机制而更加严重。"赵长鹏写道。
与中心化平台（CEX）不同，永续合约DEX通常将所有待处理交易、钱包活动和保证金水平公开在链上，使交易者暴露在针对性攻击中。
暗池模式：传统金融的DeFi化移植
赵长鹏的解决方案借鉴了传统金融中的"暗池"概念——允许大额交易私下执行以避免市场冲击的场所。移植到DeFi领域，这意味着将建立一个采用密码学技术隐藏订单流和平仓数据的去中心化隐私保护型永续合约DEX。
具体而言，赵长鹏建议整合零知识证明（ZKPs）或其他形式的链上加密技术，延迟交易信息的公开可见性直至结算后。这种设计既能减少MEV策略的攻击面，又能保持非托管控制和链上验证——这是任何去中心化系统的关键要求。
技术需求与实施挑战
专家们认可该模型的潜力，但指出其实施需要无信任架构、跨链支持和去中心化基础设施。Komodo Platform首席技术官Kadan Stadelmann强调需要"原子交换"和哈希时间锁定合约（HTLCs）——这类智能合约只有在满足预定条件时才会执行跨链交易结算。
"此类解决方案必须具备无信任、非托管、跨链和安全等特性，"Stadelmann表示，"例如非托管特性就能促进隐私保护。"
数据可用性项目Avail的生态负责人Annu Shekhawat也赞同这一构想，称其为"DeFi基础设施下一前沿领域的强有力案例"。她指出当前DEX以用户安全为代价换取透明度："与钱包关联的订单簿和可预测的平仓点位，使得现有平台成为机器人的理想场所，却对严肃交易者构成危险。"
隐私DeFi与机构采纳
赵长鹏的倡议正值DeFi领域在吸引机构资金与保持去中心化理念之间寻求平衡之际。隐私保护基础设施是主要障碍之一——机构不愿在持仓可能被实时追踪和利用的平台上部署大额资金。
具有加密交易和隐藏平仓价位的永续合约DEX可能解决这些顾虑，为机构级DeFi奠定基础。这也将标志着与最初定义区块链系统的极端透明理念的背离——这与隐私Rollup、Layer2隐私解决方案和机密计算等领域的类似权衡讨论相呼应。
监管兼容性与技术可行性
此类DEX能否符合新兴监管框架仍是未知数。在欧盟或美国等司法管辖区，即使平台完全去中心化，金融透明度和反洗钱（AML）规则也可能与完全加密模型产生冲突。
该构想也契合DeFi协议和基础设施项目限制MEV和抢跑交易损害的更广泛趋势。虽然已有多个解决方案探索订单流混淆或公平排序机制，但大多数仍处于早期阶段或仅限于现货交易，未涉及永续合约等杠杆产品。
赵长鹏的提议将隐私辩论延伸至永续合约领域——这个对透明性风险特别敏感的市场。尽管DeFi社区早有类似构想，但CZ的号召可能通过吸引开发者、投资者和做市商的关注来加速发展。
前路挑战
开发一个同时保持隐私性和链上可验证性、避免引入托管风险、支持多资产且不损害去中心化的系统，仍是复杂的技术任务。但随着对链上掠夺行为的担忧加剧以及机构兴趣增长，DeFi对新型隐私层的需求正变得愈发紧迫。
无论CZ的提议能否催生新一代永续合约DEX，抑或只是重启旧有辩论，这场讨论本身已然凸显了DeFi进化过程中的核心矛盾。在透明与隐私、去中心化与合规、散户友好与机构采纳之间，行业仍在寻找最佳平衡点。
