加密货币颓势未止杰富瑞认为底部未明_新闻

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加密货币颓势未止杰富瑞认为底部未明

2026-02-06 19:35:03

杰富瑞分析师：当前加密市场尚未明确筑底

杰富瑞分析师指出，近期加密货币价格企稳不应被误读为市场已确认触底——尽管比特币和以太坊正交易于历史性的逢低买入区域附近。该行认为，当前回调反映的是机构普遍去风险化及全球避险情绪升温，而非区块链基本面的恶化。此次波动被定性为流动性驱动，宏观压力已压倒数字资产的短期估值信号。

为何市场仍未确立底部？

杰富瑞分析显示，多重力量持续阻碍市场形成稳固基础。机构行为仍是主导因素：现货ETF的净流出以及大型比特币持有者的持续抛售，对价格的影响力已超过零售资金流。清算机制进一步放大了压力。该行指出近期超过20亿美元的多头头寸遭清算，加剧了日波动性，强化了市场参与者普遍描述的“投降模式”环境，而非有序调整。

价格接近历史买入区间但背景因素关键

从纯价格视角看，比特币交易于6.5万美元附近，较其2025年10月价格回落约47%。杰富瑞承认，过往周期中的类似回撤常构成长期布局良机。但该行警示，若流动性条件与机构仓位问题未解，历史类比将失去参考价值。在强制抛售或ETF流出未放缓的情况下，仅凭价格接近历史逢低买入区并不足以判断市场触底。

杰富瑞眼中的长期机遇

尽管短期持谨慎态度，杰富瑞并不认为当前已进入全面熊市。分析师预计行业将呈现分化行情，而非普涨反弹。该行最看好那些能产生可量化收入、且保持“基本面完整”的区块链相关代币。具备明确经济吞吐量的资产，预计将在流动性改善时展现出更强复苏潜力。

机构用例比叙事更重要

杰富瑞强调，加密网络与传统金融日益融合的长期趋势将形成结构性支撑。成熟机构的参与度提升及市场基础设施的完善，预计将逐步惠及与收入挂钩的资产——即便投机性板块仍承压。值得关注的是，分析师观察到去中心化借贷活动与交易所成交量已现初步企稳迹象。虽然价格仍处困境，底层网络使用韧性实则强于市场情绪所反映的水平。

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调整而非崩塌

该行将当前低迷定性为流动性驱动的修正，而非加密生态的系统性崩溃。杰富瑞认为，区块链基本面总体保持完整，估值调整主要源于金融条件收紧与风险偏好下降。这一判断支撑了其对选择性复苏的预期，复苏领头者将属于监管路径清晰、机构实用性可验证的代币。

投资组合配置保持审慎

杰富瑞策略师莫希特·库马尔重申，加密货币在多元化投资组合中应仅占极低比重。这一建议源于加密资产与受挫的软件科技板块仍保持高关联性，而后者对宏观经济逆风敏感度较高。该行明确传递的信息是：在流动性改善与机构抛压缓解前，接近历史买入价位不等于底部确认，资产选择性比择时更重要。

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