以太坊的断层：二层网络蓬勃发展，而ETH步履维艰_新闻

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以太坊的断层：二层网络蓬勃发展，而ETH步履维艰

2025-04-02 19:46:00

以太坊稳定币与代币化领域持续领先，但网络活动面临挑战

以太坊在稳定币和代币化领域继续保持领先地位，其稳定币供应量已高达1300亿美元，而BUIDL等代币化国债资产规模更是突破18亿美元。然而，尽管流动性大幅增长，以太坊的网络活动却较往年有所下降。

以太坊网络表现与市场价值的脱节

事实上，以太坊在2024年第一季度的表现进一步走弱，ETH/BTC汇率跌至五年来的低点。根据Coin Metrics最新报告，以太坊网络、Layer 2扩展与ETH市值之间的脱节似乎受到多重因素影响，特别是其通过Layer 2解决方案进行扩展的方法，以及目前网络费用未能为ETH带来显著价值积累。

Dencun升级中引入的EIP-4844 blobspace显著改变了以太坊的网络经济。2024年3月，该区块链产生了近3000万美元的费用，但一年后，这一数字骤降至约50万美元。Coin Metrics指出，这种急剧下降源于执行层向Layer 2的转移，而主链获得的价值微乎其微。Base、Arbitrum和Optimism总共仅支付了1300万美元的blob费用，却从序列器收入中获得了超过90%的利润率。这引发了人们对价值流失的担忧，因为以太坊承担了安全成本，而Layer 2却攫取了大部分经济利益。

网络经济变化对ETH的影响

此外，blob费用仅占总费用的0.07%，这导致ETH销毁量降低。过去一周，以太坊每天大约销毁70 ETH。这导致净发行量上升，从而将年通胀率推高至0.79%。虽然这目前对ETH价格构成下行压力，但网络通过Layer 2进行的长期扩展努力可能需要更多时间才能产生显著效果。

随着blobspace日益商品化和Layer 2商业模式越来越有利可图，Layer 2和blob交易的数量预计将会增加。目前每天发布近21,000个blob，以太坊持续达到每区块3个blob的目标。

未来升级与扩展计划

随着Pectra升级以及随后的Fusaka升级，以太坊计划通过EIP-7691逐步扩大blob容量，这将降低交易成本并鼓励更多Layer 2活动。预计这将增加blob总费用。因此，以太坊计划通过提高gas限制和专注于稳定币、代币化和DeFi等高价值领域来扩展其Layer 1，为ETH的长期价值增长创造潜在途径。

随着Pectra带来改进，焦点可能会转向以太坊的质押生态系统，发行商预计将在下一季度推出质押ETH ETF。

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