2800万美元导致'减半'……比特币挖矿收益创14个月来新低_新闻

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2800万美元导致'减半'……比特币挖矿收益创14个月来新低

2026-02-06 09:03:00

比特币价格跌破挖矿成本线，矿工收益创14个月新低

比特币价格持续在挖矿平均成本下方约20%的位置交易，导致矿工收益跌至近14个月以来的最低点。市场整体下跌趋势，加上算力下降与生产成本上升，正加剧矿工面临的困境。

截至5日，比特币价格已跌至约7万美元，远低于单枚比特币约8.7万美元的估算开采成本。现货价格持续低于生产成本的现象，在过去通常仅出现在熊市阶段，当前情况被市场视为异常。

市场分析公司CryptoQuant数据显示，反映矿工盈利与资金流向的“可持续性指数”在5日暴跌至21。此为2024年11月以来的最低水平，表明当前比特币价格已跌破大多数矿工的盈亏平衡点。每日挖矿收益也从1月底的约4500万美元大幅下滑至约2800万美元。

算力骤减与成本高企，矿企运营承压

美国大型矿企的处境同样艰难。1月底的冬季风暴导致大规模矿场停运，上市矿企的日比特币产量已从约77枚大幅减少至28枚。全网算力已从去年10月的历史峰值每秒1.1泽塔哈希（ZH/s）下降12%至目前的每秒970艾哈希（EH/s）左右。这是自2021年中国禁止挖矿以来的最大跌幅。

挖矿难度上升与电力成本压力也被视为盈利能力恶化的原因。平均出块时间已延长至11.6分钟，超过了协议基准的10分钟，这被解读为离线矿机数量增加所致。S19 XP+、M60S等原有主力矿机型号，在当前难度和平均约每千瓦时0.08美元的电价下已无利可图。即便是最新型号S21系列，其盈亏平衡点也估计在6.9万至7.4万美元之间，若价格进一步下跌，也可能面临关机风险。

持续的算力下降预计将显著影响即将于8日进行的比特币难度调整。据CryptoQuant预测，此次调整难度可能下调约14%，至121万亿左右。这将是2021年中以来最大幅度的下调，对生存下来的矿工而言，可能是短期盈利恢复的积极因素。

算力下降或是长期积极信号，但结构性转变已开始

数字资产投资公司VanEck在近期报告中分析，算力下降反而可能是一个积极信号。报告指出，回顾过去，当90天滚动算力出现下降后，随后180天内比特币价格上涨的概率为77%，平均涨幅达72%。VanEck认为：“算力压缩持续的时间越长，未来比特币价格上涨的可能性就越大。”

近期的算力下降也存在结构性转变因素。年初有报道称，部分矿企正将算力设备转向盈利能力更高的人工智能高性能计算领域。VanEck分析，可能有多达10%的比特币算力将永久性转向AI领域。

机构需求放缓，行业面临战略转折点

与此同时，机构需求已不如从前。进入2026年以来，美国现货比特币ETF的资金流向已转为净卖出。今年以来，ETF净卖出约1.06万枚比特币，而去年同期则为净买入约4.6万枚比特币。这导致市场投资情绪萎缩，并直接影响矿工的预期收益。

比特币挖矿生态系统正面临一个复杂的转折点，其挑战已超越单纯的价格下跌，涉及技术结构与需求基础的变化。预计行业整体的战略调整将不可避免。

市场洞察：理解结构性变化至关重要

比特币挖矿收益创下14个月新低，意味着仅靠追随价格波动已难以在市场生存。对投资者而言，现在需要具备“看见森林而非仅看树木”的视野。

要将出块时间、算力、电力成本、难度调整等所有指标应用于投资决策，需要具备超越简单买卖、深入理解链上数据与市场结构的能力。系统性的专业课程涵盖从挖矿生态等结构性市场认知到实战投资策略。

在2026年，只有成为能够解读市场的分析者，而非机械反应的投资者，才能生存并发展。现在是时候通过系统学习，掌握顶尖市场洞察力，实现向成熟投资者的跃迁。

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