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【代币分析】稳定币vs存款代币，谁更具优势？

2026-02-12 13:31:46

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随着区块链支付技术快速发展，“新型数字美元应由谁发行”这一传统议题再度引发热议。截至2025年11月，稳定币市场总市值突破3000亿美元（约合420万亿韩元），纽约联邦储备银行于2026年2月正式发布了一份针对该问题的研究分析报告。

稳定币与代币化存款的深层博弈

这份题为《稳定币与代币化存款：狭义银行争论再审视》的报告由中山大学黄雪松与纽约联邦储备银行暨罗格斯大学托德·凯斯特联合撰写。研究团队通过动态一般均衡模型，系统比较了两类货币形态对利率、投资、交易及社会福利产生的差异化影响。

核心差异究竟何在？

稳定币与代币化存款虽同属数字货币范畴，其本质逻辑与监管框架却存在显著分野。前者通常由私营机构以资产储备为担保发行，后者则是传统银行存款的数字化延伸，始终处于现有金融监管体系之内。这种根本差异将深刻影响货币政策的传导效率与金融系统的稳定性。

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保证金融资与永续合约登陆香港数字资产市场香港证券及期货事务监察委员会推出三项关键举措，旨在提升数字资产市场流动性。监管机构现已允许虚拟资产保证金融资，向专业投资者开放永续合约，并准许持牌平台引入关联做市商。这些举措是在ASPIRe路线图框架下，对本地区数字资产生态系统的审慎扩展。保证金融资与永续合约进入香港数字资产市场证监会新指引允许持牌虚拟资产经纪商向现有证券保证金客户提供融资服务。这一进展标志着监管机构对提升具有良好信用记录投资者的市场参与度采取了审慎策略。该框架要求经纪商在提供服务前必须持有充足抵押品并实施完善的投资者保护措施。根据证监会新制定的指引，持牌虚拟资产交易平台现可为专业投资者

香港证监会推出虚拟资产保证金及杠杆产品

创历史新高币种追踪 ① KellyClaude：现价0.000145美元，历史最高价0.000158美元，当前较峰值回落8.17%。 ② EVA：现价28.16美元，历史最高价28.45美元，当前较峰值回调1.02%

【币圈动态】KellyCloud等3币再创新高 ZRO与PIPPIN获短期买盘流入

纳斯达克上市金融科技公司SOLOWIN HOLDINGS与Streeterville Capital签署证券购买协议，筹集最高1亿美元资金 SOLOWIN将通过发行及出售预付普通股的方式获取资金，首批价值约541.5万美元的预付普通股交易已完成交割。资金将用于扩展稳定币及资产代币化业务 SOLOWIN表示本次融资将投入于自有稳定币及资产代币化相关业务的拓展。公司此前曾宣布将与Antalpha共同推出规模最高达1亿美元的比特币量化基金，计划采用基于数据的算法交易策略对比特币进行投资

纳斯达克上市公司SOLOWIN筹资1亿美元发力稳定币与资产代币化

币安SAFU基金完成购入，总量约1.5万枚比特币，平均单价约7万美元据链上分析师余烬分析，币安规模达10亿美元的用户资产保护基金已完成比特币购入。总计购入量约1.5万枚比特币，平均购入单价约7万美元。阿拉梅达向破产债权人追加分配价值1500万美元的SOL，中期抛压持续链上分析公司Arkham指出，阿拉梅达研究的破产管理方近期在月度分配中向债权人追加分配了价值约1500万美元的SOL。此为已持续21个月的连续分配计划的一部分。Coinbase开发者门户引入Base生态应用排名功能Coinbase以太坊二层网络Base的开发者门户Base.dev已引入排名功能，可自动展示Base生态中表现突出的应

[晚间新闻简报] 币安SAFU基金购入总计1.5万枚BTC，均价7万美元等资讯

加密货币市场呈现震荡走势根据市场数据，截至2月12日下午4时，比特币报67,047.47美元，较前一日上涨0.41%。以太坊报1,970.05美元，涨幅为1.11%。主流山寨币价格波动主流山寨币整体呈现上涨态势。市场规模与交易量趋势加密货币总市值达到2.2977万亿美元。24小时交易量为1,122亿美元。比特币与以太坊份额变化比特币市占率为58.33%，较前一日下降0.17%。以太坊市占率为10.35%，上升0.04%。这表明部分资金正流向以太坊及其他山寨币。去中心化金融与稳定币市场动向去中心化金融市场出现小幅上涨。稳定币交易量略有下降。衍生品市场交易量变化加密货币衍生品市场保持活跃交易态势。

[晚间行情简报] 加密货币市场震荡整理…比特币报67,047美元，以太坊报1,970美元

加密市场大规模清算事件分析过去24小时内，加密货币市场发生约2.8亿美元杠杆头寸清算。数据显示，清算头寸中多头占比显著，反映市场正经历调整。交易所清算分布近4小时清算量最高的交易平台为币安，总额达659万美元（占比42.4%），其中多头清算占55.48%。其次为Bybit，清算224万美元（14.43%），多头占比50.62%。OKX发生约218万美元清算（14.05%），空头比例较高，达53.82%。值得注意的是，Hyperliquid平台空头清算比例高达69.36%，Gate平台空头清算比例亦达77.6%。主流币种清算情况比特币相关头寸清算规模最大，24小时内约1.4632亿美元

加密货币市场24小时内平仓2.8亿美元杠杆头寸

与特朗普家族相关的加密货币项目世界自由金融正在推进外汇平台"世界交换"的发布计划。平台定位与目标联合创始人扎克·福克曼表示，世界交换将成为其美元稳定币生态系统的核心组成部分，旨在简化跨境汇款流程，并对抗传统汇款机构收取的2%至10%的高额手续费。功能特点该平台设计允许用户以类似主流支付应用的方式收发数字美元，专注于提供更经济、更直观的国际汇款体验。福克曼透露，平台更多具体细节将于本月底在相关活动中正式公布

与特朗普家族相关的加密货币项目WLFI，推动外汇平台“World Swap”发展

据PANews援引彭博社报道，比特小鹿创始人瓦列里·瓦维洛夫近期表示，他将加密货币市场的大幅下跌视为买入比特币的良机。瓦维洛夫在WhatsApp消息中称：“比特币价格下跌为我们提供了调整投资组合、并以更低价格买入一定数量比特币的机会。”但他并未透露具体的投资金额或购买规模。他同时划清界限道：“我们对比特币及其增长潜力抱有信心，并将部分资产投资于比特币，但比特币终究只是投资组合中的一个组成部分。” 瓦维洛夫还强调，比特小鹿已从原有的加密货币挖矿业务转向多元化经营，现已拓展至人工智能基础设施领域

比特富瑞创始人称："此次暴跌是投资组合调整与低位买入良机"

据链上分析师余烬透露，币安总额10亿美元的用户资产保护基金（SAFU）已完成比特币购入。总计购入约1.5万枚BTC，平均购入价格约为7万美元。具体购入情况详细数据显示，SAFU基金分两次以每枚76,045美元的价格购入1,315枚BTC（价值1亿美元）；以每枚69,444美元的价格购入3,600枚BTC（价值2.5亿美元）；以每枚71,006美元的价格购入4,225枚BTC（价值3亿美元）；并以每枚66,006美元的价格购入4,545枚BTC（价值3亿美元）。市场影响币安SAFU基金是为保护交易平台用户而设立的应急准备金，此次大规模购入比特币现货被视为可能影响市场供需和投资情绪的因

币安SAFU基金购入1.5万枚比特币，平均成本约7万美元

据链上分析平台Arkham披露，Alameda Research破产清算方近期在月度资产分配中再次向债权人分发了价值约1500万美元的SOL代币。本轮分配共向25个独立地址转移了约1560万美元等值的SOL，这是已持续21个月的连续资产处置计划的一部分。市场分析认为，破产清算方的SOL持续流出未被中断，可能成为中期抛压的影响因素

阿拉梅达研究破产管理人向债权人分配价值1500万美元的SOL

比特矿业公司主席Tom Lee预测以太坊价格或已接近底部，即将迎来V型反弹 Tom Lee指出，自2018年以来，以太坊价格曾出现八次跌幅超过50%的情况，而每一次都在较短时间内通过V型反弹实现了全部跌幅的收复。他认为当前的市场调整与历史模式相似，并表示“目前的价格区间很可能成为下一轮上涨行情的起点”。链上数据揭示积极信号：以太坊质押需求依然强劲尽管价格表现疲软，链上指标却显示以太坊的质押需求仍然旺盛。目前，新的以太坊验证者进入队列的等待时间已延长至创纪录的71天，排队等候的质押数量约为400万ETH。据悉，以太坊总质押量已达到约3670万ETH，占其流通供应量的30.3%。这一分析表明

汤姆·李：“以太坊或已触底，有望迎来V型反弹”

以太坊“V型反弹”预期重现，市场在不确定性与创新中前行尽管以太坊近期遭遇大幅下跌，市场再度出现其可能尝试“V型反弹”的预测，这让部分投资者在不安的市况中重燃期待。与此同时，美欧亚主要监管动态与大型科技公司进军Web3的消息交织，对比特币及山寨币市场的方向性也产生了不小影响。市场前景与监管动态有分析师认为当前以太坊价格已接近“底部区域”，并指出历史走势显示，以太坊在暴跌后常出现V型复苏模式，这可能再次重现。其作为DeFi、代币化及AI基础设施核心平台的地位，仍是中长期看涨的主要依据。监管层面呈现分化态势。一方面，有国家加强对大型科技通讯应用的管控；另一方面，亦有地区积极推进数字资产监管松

21亿美元代币抛售·6万美元比特币…… 监管重压下ETH面临“V型反弹”考验

比特币在经历急跌后尝试反弹，但受制于周线与短期的上方抛压阻力，下行压力持续显现。从资金热力分布图来看，交易集中区间正逐步下移，市场走势更偏向于“消化抛压阶段”，而非强势反弹格局。截至2月12日，比特币价格反复震荡于6.7万美元区间。近一周以来，其高点逐步下移，自7.1万美元水平持续形成渐次降低的高点，下跌结构趋于固化。尽管市场多次尝试反弹，但屡次在交易密集区上沿遭遇阻力而回落。近一周走势呈现高点渐次降低的下行通道形态

【比特币周期追踪器】比特币多空争夺6.7万美元关口：若反弹无力收复7万，恐将进一步下挫

以太坊单月暴跌超30% 分析师却称“V型反弹”可能重演尽管以太坊价格在过去一个月内急跌超过30%，但有观点预测其可能再次尝试“V型反弹”。分析指出，自2018年以来，以太坊已历经八次幅度超过50%的暴跌，且每次都能迅速收复大部分失地，因此本轮调整可能与过去的模式并无太大不同。汤姆·李：当前或类似2018、2022及2025年的底部区域 Fundstrat全球研究主管汤姆·李在一次会议上指出：“许多投资者感到沮丧，但自2018年以来，以太坊已发生过八次跌幅超50%的情况。”他进一步强调：“即使在去年，以太坊也从1月到3月暴跌了64%，但八次下跌均形成了‘V型底’，并以几乎与下跌相同的速度恢

37%暴跌·74亿美元锁仓...以太坊，第八次重演的‘V型反弹’会再次上演吗

美国银行业巨头呼吁监管机构暂缓加密特许申请美国规模最大的银行业游说团体正敦促该国最高银行监管机构暂缓加密特许执照的审批进程。该组织警告称，在国会尚未完成相关立法前批准新型数字资产公司运营，可能对金融体系构成风险。行业团体致函货币监理署美国银行家协会于周三向货币监理署提交意见信，呼吁该机构"在当前快速创新的时期，确保健全且广泛适用的安全稳健标准得到充分理解与维护"，并建议在稳定币及数字资产活动的监管框架尚未明确前，放缓特许审批流程。近期包括多家知名加密企业在内的机构正在寻求或已获得有条件的货币监理署信托银行特许资格。最新申请者是一家与美元稳定币业务相关的金融公司。某资本管理公司联

美银行业界吁请监管机构在规则调整期放缓加密业务特许审批

近期资产流向观察在近期大型投资者的买入动向中，以太坊（ENA）、链链（LINK）和泰达币（USDT）等主要资产占据前列，而与此同时，少数山寨币如独立协议（MAV）和阿普托斯（APT）的相对强弱指数已跌至2%区间，停留在超卖状态。这显示出高净值投资者的选择性买入与部分币种短期跌幅扩大两种趋势并存的现象。主要投资分布根据资产规模排名前列的投资人持仓数据显示，截至昨日，在主要交易平台中，投资者对以太坊（ENA）的买入占比最高，达到11%。链链（LINK）以9%紧随其后，泰达币（USDT）占8%。柴犬币（SHIB）和卡亚（KAIA）均以7%的占比并列第四。该指标基于平台内高净值投资者的净买入金

【币市动态分析】以太坊受资产大户青睐位居买入榜首…MAV与APT相对强弱指数跌破2%，进入“超卖区间”

币安转移巨额比特币至用户保障基金根据链上分析账户Whale Alert披露，币安已将4,545枚比特币转入用户安全资产保障基金钱包，按当前市值计算约合3.0499亿美元。此次转移并非从交易所提出资金，而是币安内部钱包间的资产调配。此举被解读为以客户资产保护为目的的准备金再配置。由于该操作不会对市场形成直接抛压，预计短期内对价格波动的影响较为有限

币安向SAFU基金转移4,545枚BTC以增强安全资产

纳斯达克上市公司Cosmos Health宣布追加购买了价值约50万美元的比特币，进一步扩大了其数字资产投资规模。据Odaily报道，此次增持后，Cosmos Health持有的加密货币总额已达到250万美元。公司首席执行官Greg Siokas透露，本次增持比特币的平均成本低于7万美元。Siokas表示，此次增持比特币是“为了多元化投资组合并强化整体资本配置策略”。他同时指出，公司也在考虑将比特币以外的其他加密货币纳入投资范围

纳斯达克上市公司Cosmos Health追加购入价值50万美元的比特币，数字资产投资扩至250万美元

新型优先股产品面向风险规避型投资者市场低迷正给其国债模型的表现带来压力。该策略推出的"弹性"优先股提供11.25%的可变股息，并通过每月重置机制来稳定价格。尽管公司持有价值480亿美元的71.4万枚比特币，但其股价自2024年11月创下历史新高以来已下跌73%。近期优先股融资额仅为700万美元，而普通股销售额则达3.7亿美元。比特币价格已跌破67000美元，较10月125260美元的峰值下跌近50%，这给相关策略模型带来了压力。随着首席执行官冯乐着手解决投资者对股价波动日益增长的担忧，其永续优先股的发行量预计将会增加。该比特币国债公司宣布计划扩展其"弹性"产品线，该产品通过月度股息重置机

面对比特币波动战略集团CEO宣布扩大永久优先股发行规模

香港立法会议员吴杰庄通过社交媒体平台提出建议，香港政府应设立专门负责统筹数字及加密资产发展的专职机构或部门。推动行业潜力释放吴杰庄表示，随着香港逐步放宽监管，未来获许可的企业与从业者将能更大程度发挥潜力。他特别指出，香港特别行政区行政长官已于今年三月公布向稳定币发行人发放首批牌照的计划，这将进一步提升社会对Web3技术的认知与实际应用水平。建议设立专职协调机构他提议，专职组织应统一协调数字及加密资产相关的政策方向，并为去中心化自治组织在香港的运作制定具体指导方针与规范，使其能在更清晰的监管框架下开展活动。此外，他还强调应积极引进基础层区块链项目，将香港打造成为相关产业的核心枢纽

香港立法会议员提议“应设立数字及加密货币资产专职机构”

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币安今日21时启动Alpha空投活动…面向至少持有240积分的用户

币安将于今日晚9点启动Alpha空投活动币安通过其官方X账户宣布，将于今日21时（UTC+8）进行“币安Alpha空投”。持有240点以上Alpha积分的用户可获得领取空投资格，空投将按先到先得原则分配，直至奖池耗尽或活动结束。具体细则将后续公布目前空投代币的种类与详细条件尚未公开，币安表示相关信息将在未来另行通知

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香港证监会推出虚拟资产保证金及杠杆产品

保证金融资与永续合约登陆香港数字资产市场香港证券及期货事务监察委员会推出三项关键举措，旨在提升数字资产市场流动性。监管机构现已允许虚拟资产保证金融资，向专业投资者开放永续合约，并准许持牌平台引入关联做市商。这些举措是在ASPIRe路线图框架下，对本地区数字资产生态系统的审慎扩展。保证金融资与永续合约进入香港数字资产市场证监会新指引允许持牌虚拟资产经纪商向现有证券保证金客户提供融资服务。这一进展标志着监管机构对提升具有良好信用记录投资者的市场参与度采取了审慎策略。该框架要求经纪商在提供服务前必须持有充足抵押品并实施完善的投资者保护措施。根据证监会新制定的指引，持牌虚拟资产交易平台现可为专业投资者

4 分钟前
【币圈动态】KellyCloud等3币再创新高 ZRO与PIPPIN获短期买盘流入

创历史新高币种追踪 ① KellyClaude：现价0.000145美元，历史最高价0.000158美元，当前较峰值回落8.17%。 ② EVA：现价28.16美元，历史最高价28.45美元，当前较峰值回调1.02%

14 分钟前
AI量化交易公司Inference Research在种子轮融资2000万美元

基于人工智能的量化交易公司Inference Research已成功完成由李林创立的Avenir Group主导的种子轮融资，筹集资金达2000万美元（约合270亿韩元）。资金用途与人才战略据悉，Inference Research计划利用本轮融资进一步扩展其自主人工智能基础设施，并积极招募顶尖的量化分析师、工程师及研究人才。公司业务与核心优势 Inference Research是一家专注于融合数字资产与传统金融的人工智能量化交易公司。该公司通过结合自主研发的人工智能技术与机构级交易原则，在数字资产、传统市场及新兴领域全面推行其交易策略

15 分钟前
DCG首席执行官巴里·西尔伯特预测：5-10%的比特币将转向Zcash等隐私币

TLDR：隐私币呈现不对称的投资机会，金融隐私成为加密货币下一重要领域。Silbert预测未来几年将有5%-10%的比特币资金转向以隐私为核心的加密货币。隐私币可能提供100倍至1000倍的回报潜力，而比特币在当前规模下已难以实现此类增长。灰度投资公司正致力于将Zcash信托转换为ETF，同时DCG集团加倍投入隐私加密货币投资。在美国证券交易委员会主席Paul Atkins任内，有利的监管转变为隐私币倡导提供了更开放的环境。隐私币呈现不对称投资机会数字货币集团CEO Barry Silbert预测，未来几年内，5%-10%的比特币资金将转向以隐私保护为核心的加密货币，例如Zcash。在

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[以太坊期权日报] 未平仓合约降至68亿美元，跌幅2%…2800美元看涨期权交易最活跃

以太坊期权市场在未平仓合约减少的背景下，仍维持着以看涨期权为主导的上涨预期情绪。截至12日上午9时，以太坊期权未平仓合约总额为68.4亿美元，较前一日下降约2.1%。未平仓合约构成中，看涨期权占58.11%，看跌期权占41.89%。看涨期权比重持续过半，表明市场在中短期内仍保持上涨预期占优的格局

29 分钟前

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纳斯达克上市公司SOLOWIN筹资1亿美元发力稳定币与资产代币化

纳斯达克上市金融科技公司SOLOWIN HOLDINGS与Streeterville Capital签署证券购买协议，筹集最高1亿美元资金 SOLOWIN将通过发行及出售预付普通股的方式获取资金，首批价值约541.5万美元的预付普通股交易已完成交割。资金将用于扩展稳定币及资产代币化业务 SOLOWIN表示本次融资将投入于自有稳定币及资产代币化相关业务的拓展。公司此前曾宣布将与Antalpha共同推出规模最高达1亿美元的比特币量化基金，计划采用基于数据的算法交易策略对比特币进行投资

30 分钟前

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丹麦银行推出比特币与以太坊ETPs，提供便捷加密货币投资渠道

摘要：通过成熟供应商实现受监管的数字资产投资丹斯克银行目前通过追踪比特币和以太坊的交易所交易产品，为客户提供了加密货币投资选项。这家丹麦金融机构在其交易平台上推出了三款精心挑选的ETP，标志着其对数字资产态度的重大转变。此举旨在回应日益增长的客户需求，同时严格遵守欧盟金融工具市场法规二号指令和加密资产市场监管框架下的监管规定。通过成熟供应商实现受监管的准入丹斯克银行的客户现在可以通过丹斯克网上银行和丹斯克手机银行平台接触加密货币，无需使用数字钱包。银行选择了贝莱德和WisdomTree这两家在国际投资界拥有公认业绩记录的管理公司发行的ETP产品。这些产品通过两款独立的ETP提供比特币敞口，并通

32 分钟前

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[晚间新闻简报] 币安SAFU基金购入总计1.5万枚BTC，均价7万美元等资讯

币安SAFU基金完成购入，总量约1.5万枚比特币，平均单价约7万美元据链上分析师余烬分析，币安规模达10亿美元的用户资产保护基金已完成比特币购入。总计购入量约1.5万枚比特币，平均购入单价约7万美元。阿拉梅达向破产债权人追加分配价值1500万美元的SOL，中期抛压持续链上分析公司Arkham指出，阿拉梅达研究的破产管理方近期在月度分配中向债权人追加分配了价值约1500万美元的SOL。此为已持续21个月的连续分配计划的一部分。Coinbase开发者门户引入Base生态应用排名功能Coinbase以太坊二层网络Base的开发者门户Base.dev已引入排名功能，可自动展示Base生态中表现突出的应

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