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加密货币的重大胜利:SEC如何改写规则手册

2025-06-14 22:49:01
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美国证券交易委员会突然撤销多项拜登时代加密法规

美国证券交易委员会(SEC)突然废除了多项拜登政府时期的加密货币监管条例,撤销了业界领袖和立法者批评为越权的关键提案。2025年6月13日宣布的这一决定,标志着保罗·阿特金斯主席领导下SEC政策的重大转变,也与总统唐纳德·特朗普"实现美国加密领域主导地位"的承诺相呼应。

被撤销的核心规则:DeFi、托管及交易所定义变更

SEC取消了前主席加里·詹斯勒任期内提出的14项拟议规则,其中两项对加密行业影响深远:

3b-16规则:原计划扩大"交易所"定义以涵盖去中心化金融(DeFi)协议,要求促成代币交易的平台注册为证券交易所。批评者认为这可能导致开源开发者和Discord聊天群组被刑事追责。

强化托管规则:强制要求投资顾问只能将客户加密资产交由SEC批准的托管机构(如银行)保管,这会使Coinbase托管等加密原生企业边缘化。

其他被撤销的措施涉及基于证券的互换交易和气候信息披露,反映出更广泛的放松监管趋势。

委员质疑规则越权的原因

SEC文件显示两党均担忧这些规则制造了模糊且难以执行的标准。长达650页的3b-16规则提案虽未直接提及"DeFi",但暗示连协调代币交易的Telegram群组都可能被纳入交易所监管。共和党委员赫斯特·皮尔斯支持撤销决定,并表示:

"这些规则可能因开发者编写代码就施加惩罚,将扼杀创新。SEC不是国会——我们不能通过执法来立法。"

民主党人警告撤销行动可能损害消费者权益,但也承认原提案缺乏明确的合规指引。

DeFi项目的机遇与隐忧

对DeFi项目而言,3b-16规则的撤销是阶段性胜利。Uniswap和Curve等平台暂时免于SEC的立即行动,但缺乏明确规则也留下监管真空。部分游说者担忧这可能纵容不良行为,另一些人则视其为行业自律的契机。

"这不是免罪金牌。DeFi建设者仍需与监管机构沟通,否则可能面临未来打击。"——电子前沿基金会玛塔·贝尔彻

行业反应:欢呼、谨慎与战略调整

SEC政策逆转在加密领域引发多元反响。初创企业和风险投资者将此举视为迟来的创新胜利,预测DeFi项目和美国本土加密产品将迎来爆发式增长。安德森·霍洛维茨等主要投资机构称其为"美国科技领导力的胜利",期待行业获得新动力。

华尔街银行和传统资产管理机构则更为谨慎,他们暗自惋惜托管规则的废止——该规则原本能让更多资产流向传统金融机构。

法律学者警告"政策急转弯"将加剧投资者和建设者的不确定性。行业游说团体正将重心转向国会,寻求更稳定的立法解决方案以避免未来反复。

加密监管的未来:新时代与未知水域

随着拜登时代规则废止,SEC加密工作组正在制定更有针对性的指南,首要任务是厘清代币何时属于证券或商品。监管机构还推动稳定币联合监管,SEC、商品期货交易委员会和财政部寻求在创新与风险管理间取得平衡。

SEC预计将测试新型市场监测和欺诈检测工具,避免阻碍DeFi发展。未来一年至关重要:国会准备举行听证会,新的ETF和DeFi申请即将提交,行业既要把握机遇也要应对新的监管辩论。

美国加密领域正进入更自由但仍充满不确定性的新阶段。

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