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IMF发布稳定币风险管控指南 强调监管之外的综合治理

2025-12-05 04:34:54
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国际货币基金组织发布稳定币市场深度报告

国际货币基金组织(IMF)近日发布了一份关于稳定币市场潜在影响及全球监管应对能力的综合研究报告。这份题为《理解稳定币》的报告系统分析了美国、英国、日本和欧盟等地区构建稳定币监管框架的不同路径。

监管碎片化与跨境协调难题

报告指出,尽管新兴监管措施有助于缓解宏观金融稳定性风险,但当前监管格局存在明显"碎片化"特征,这既体现在政策制定者的监管思路差异上,也反映在稳定币的发行机制中。IMF特别强调:"不同区块链和交易所涌现的各类稳定币,由于可能缺乏互操作性,引发了市场效率低下的担忧。此外,各国监管待遇和交易壁垒的差异,可能形成跨国别的监管障碍。"

核心风险与防御机制

报告补充说明:"虽然稳定币监管能帮助当局应对特定风险,但强有力的宏观政策和健全的制度建设应当成为首要防线。国际协调合作仍是解决这些问题的关键所在。"

主流稳定币资产构成分析

研究显示,市值排名前两位的稳定币——Tether公司的USDT和Circle公司的USDC,其储备资产"主要"由美国短期国债、以美国国债为抵押的反向回购协议和银行存款构成。其中USDC储备资产的40%与USDT约75%的储备均配置于美国短期国债,值得注意的是,Tether还将5%的储备资产投资于比特币。

市场规模与货币锚定现状

全球稳定币市场目前总规模已突破3000亿美元,其中绝大多数稳定币与美元锚定。不过也有少数发行方推出了以欧元等其他货币计价的稳定币产品。

美国监管框架新进展

自美国总统签署《GENIUS法案》成为正式法律后,监管机构正致力于建立完善的支付稳定币监管框架。最新监测数据显示,这一立法举措已促使美国和欧盟的稳定币流动性形成相对独立的市场池。

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