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欧盟监管机构警告：代币化股票或误导散户投资者

2025-09-02 09:55:00

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代币化股票暗藏风险欧洲监管机构警示投资者误解

欧洲证券和市场管理局(ESMA)执行董事娜塔莎·卡兹纳夫近日警告，这种追踪上市公司股价的新型数字资产可能让投资者产生虚假的所有权认知，进而削弱市场信心。

所有权缺失的隐患

卡兹纳夫指出，欧盟市场推广的许多代币化股票产品并未赋予实际股东权利，包括投票权和分红权。这些资产在呈现方式上的模糊性，容易使散户误以为自己持有公司股票，而事实并非如此。

与传统股票交易不同，代币化股票通常通过特殊目的载体或中介机构发行，其代币仅跟踪标的股票价格走势。卡兹纳夫强调，尽管代币化技术承诺提供零股交易、全天候市场等创新功能，但所有权缺失问题将导致"投资者误解的特殊风险"。

行业扩张引担忧

随着多家交易平台在欧洲等地扩大代币化股票产品线，世界交易所联合会近期也响应ESMA的关切，呼吁监管机构在该行业规模扩大前加强监督。该组织警告称，若不及时干预，代币化产品可能使投资者暴露于意外风险，并损害市场健全性。

支持者认为，代币化技术能通过降低成本和拓宽资产触达范围（涵盖股票、债券乃至房地产）来实现金融现代化。卡兹纳夫承认这种潜力，但同时指出当前多数项目规模有限、流动性不足，远未实现倡导者宣称的效率优势。

目前欧洲监管机构似乎决心在创新与投资者保护间寻求平衡，表明随着技术发展，代币化股票将持续受到严格审查。

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