2025年多数新发代币已跌破发行价_新闻

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2025年多数新发代币已跌破发行价

2025-12-23 20:19:46

2025年发行代币项目现状分析

最新研究显示，2025年启动代币发行的加密项目中，绝大多数当前交易价格已低于初始估值，这凸显出代币发行、估值体系及市场饱和度的结构性问题正日益严峻。

超八成项目陷入破发困境

根据市场分析师Ash披露的研究数据，通过对2025年进行代币生成事件的118个加密项目进行分析，对比其发行时的完全稀释估值与当前估值水平发现，其中100个项目现估值已低于发行基准线。这意味着截至年底，84%的代币发行项目处于破发状态。数据表明，即便是拥有精锐团队、雄厚资金和周密营销策略的项目，在发售后也难以维持代币价格。

早期参与者承受深度亏损

研究指出，这些代币的完全稀释估值中位数较发行价下跌71%，市值中位数下滑67%。 consequently，多数早期参与代币销售的投资者面临接近本金折损两倍的亏损幅度。

成功案例仅占一成五

目前仅有15%的2025年发行代币维持溢价交易。表现最突出的是去中心化交易所Aster的治理代币，该平台提供现货与永续合约交易服务，年内涨幅达744%，成为年度发行中的特例。在少数成功案例中，部分项目涉及人工智能应用与电竞基础设施领域，反映出投资者需求具有选择性特征，而非普遍的市场信心。

明星项目跌幅惊人

部分备受期待的项目出现剧烈下跌：
- Syndicate Network代币跌幅近95%，创下年度最差表现记录。该平台专注于游戏与DeFi定制应用链开发；
- 曾凭借高热度进入市场的Layer1区块链Berachain下跌93%，证明社区支持不足以保证价格稳定；
- Plasma项目跌幅约90%；
- Linea下挫81%；
- Kaito较发行估值下跌68%。

估值泡沫与发行过剩成核心症结

分析师普遍指出，动辄数十亿美元的过高初始估值是核心问题。多数项目若采用更合理的初始估值，本可实现更稳健的后期表现。另一关键因素是2025年特别是第四季度一级市场发行过于集中，许多团队押注年末市场高点仓促发币，在投资者资金有限时期造成新代币供给过剩。

代币经济模型承压

尽管加密项目数量与估值预期逐年攀升，活跃代币买家规模却未同步增长。分析师认为，随着市场环境收紧和资金竞争加剧，代币销售结构与经济模型亟待重新评估。当前数据表明，2025年代币发行的普遍疲软不仅受市场周期影响，更深层次的结构性问题正在发挥关键作用。

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