比特币持续横盘,期货市场主导价格走势
根据链上分析师Darkfost分享的最新CryptoQuant分析报告,比特币仍处于震荡整理阶段。尽管自11月下旬以来期货市场活跃度显著降温,但卖方力量仍占据主导地位,阻止了比特币突破当前波动区间。
期货交易量萎缩但仍压制现货
自11月22日以来,比特币期货日交易量已从约1230亿美元大幅下降至630亿美元。这种下滑态势解释了近期市场波动率低迷的现象。值得注意的是,期货交易目前仍是市场的主导力量——其交易规模仍是比特币现货ETF交易量(约34亿美元)的20倍,同时也是现货市场交易量(约60亿美元)的10倍左右。尽管ETF资金流向日益受到关注,但衍生品市场仍在主导短期价格走势。
净主动成交额揭示持续卖压
作为衡量衍生品市场激进买卖行为的关键指标,净主动成交额呈现出清晰规律。历史数据显示,当该指标转为负值时,比特币往往会进入调整或横盘阶段。负值读数表明市场卖单数量超过买单,从而形成下行压力。
自7月以来,净主动成交额多数时间维持在负值区间。10月初该指标的短暂好转曾推动比特币创下历史新高,但卖压很快卷土重来。在过去一个月中,这一指标持续制约价格表现,使比特币维持横盘震荡而非趋势性上涨。
卖压缓解但仍未达突破条件
市场出现了一个积极信号:自11月初以来,期货驱动的卖压已明显缓解。净主动成交额从约-4.89亿美元改善至约-9300万美元,表明激进抛售正在减速。
不过Darkfost指出,单凭这一转变尚不足以引发突破行情。当前市场流动性整体薄弱,ETF资金流入与现货交易量仍处于低位,既无法有效吸收剩余卖压,也难以支撑持续上涨。
未来关注重点
若想摆脱当前震荡格局,比特币市场需要现货与ETF领域出现更强劲的参与力量。在此之前,期货市场将继续掌控定价权,价格走势预计将维持区间震荡。

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