比特币逼近ETF成本线，资金流入放缓但支撑渐显_新闻

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比特币逼近ETF成本线，资金流入放缓但支撑渐显

2025-12-09 13:30:47

美国比特币ETF持续吸纳全球最大加密货币

尽管比特币价格维持在9万美元关口上方，美国比特币交易所交易基金仍在持续增持这一全球最大的加密货币。根据Glassnode数据，自去年二月以来，这种需求有效抑制了比特币价格在ETF综合成本基础（即盈亏平衡价格）附近出现更深层次的回调。

历史性回调与资金流向

进入2024年后，比特币经历了两次幅度超过30%的深度调整——分别是2024年3月至8月，以及2025年1月至4月。数据显示，这两次调整的底部均出现在ETF成本基础附近，随后走势发生逆转。值得注意的是，在这两个阶段，每周ETF净流入均呈现负值。

目前市场正在形成类似格局。比特币较10月126,000美元的高点已下跌28%，逐步逼近83,000美元附近的ETF持仓成本线。同时自12月初以来，每周净流入也持续处于负值区间。当前比特币报价89,900美元，日内跌幅1.5%，但已从12月2日84,600美元附近的低点有所回升。

结构性支撑与市场焦点

美国ETF产品目前持有价值1,176.7亿美元的比特币，约占该资产总供应量的6.55%，形成了可能成为关键需求区域的结构性买盘支撑。然而市场关注的核心在于，ETF需求是否足够强劲，能够在83,000美元构筑有效支撑并推动市场回升。

“比特币正位于链上数据和ETF支撑形成的强有力支撑区间，历史数据显示此时风险回报比更倾向于上行，”BuyUCoin首席执行官表示，“能否实现持续反弹，取决于未来一两周内ETF资金能否恢复净流入，以及宏观环境是否保持稳定。”

货币政策的关键时刻

目前所有目光都聚焦于周三举行的联邦公开市场委员会会议。根据CME美联储观察工具显示，四分之一的降息幅度几乎已成定局。关键问题在于这次降息究竟是迈向宽松政策的自信一步，还是政策失误——即在服务业通胀仍顽固高于央行2%目标的情况下过早开启宽松周期。

“观察当前联邦基金期货走势，市场已对周三的降息进行定价，但预计下一次降息要等到六月，”某交易所首席市场官表示，“若美联储释放可能在六月会议前再次降息的信号，市场仍有上行空间。如果劳动力市场持续疲软且通胀预期维持在2-3%区间，这种可能性将会增大。”

业内人士同样持乐观预期，指出“支持经济增长的降息”将强化比特币在ETF成本基础见底的历史规律，有效“提升反弹概率”。不过他警告称，如果美联储的前瞻指引转向鹰派基调，反弹理论将会失去动力。

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