老虎研究(Tiger Research)最新报告指出,Coinbase正从单纯的加密货币交易所向"加密帝国"转型。继推出Layer2区块链"Base"后,又发布超级应用"The Base App"(简称TBA),构建起贯通交易所、基础设施和平台的全栈生态系统,这预示着加密货币产业结构将迎来重大转折。
从交易所到全栈生态的跨越
Coinbase作为首个登陆纳斯达克的加密企业获得传统金融界认可后,通过推出以太坊系Layer2区块链Base Chain开启了技术领域扩张。此举标志着其业务重心从链下交易向链上生态的实质性拓展。老虎研究分析认为,Coinbase正使用户在不脱离现有DeFi服务的情况下,持续驻留于其自主基础设施生态。
超级应用的整合创新
据老虎研究披露,2025年7月推出的链上超级应用TBA整合了加密支付、转账、社交变现等多元功能,为用户提供一体化体验。该应用通过整合原本碎片化的dApp使用场景,实现单应用内的完整链上经济参与。TBA更搭载基于Farcaster的社交功能,提升加密货币在日常生活中的实用性,推动以用户体验为核心的行业普及。
生态影响力的多维扩张
Coinbase的影响力不仅体现在技术基建。通过收购加密货币衍生品交易所Deribit、代币管理平台LiquiFi等项目,其生态版图持续扩大。这种发展轨迹恰似当年PayPal系创业者主导Web2初创生态的历程,正形成被称为"Coinbase黑手党"的人才网络。
战略联盟与稳定币布局
研究同时强调,与USDC发行方Circle的战略合作关系尤为关键。Coinbase作为Circle主要股东,不仅持有股份更获得收益分配条款和权益归属,这被解读为强化稳定币流动性主导权的战略布局。
中心化与去中心化的博弈
这些动向表明Coinbase正超越交易服务商角色,向涵盖链上治理、金融、社交及工具服务的综合性加密平台进化。老虎研究指出,这种架构虽为用户带来显著便利,但与加密货币去中心化的核心理念存在一定冲突。
报告核心观点认为,Coinbase的战略在推动加密货币普及的同时,也催生了新型"中心化帝国"。关于去中心化价值底线的根本性追问依然存在。Coinbase的下一阶段发展,不仅取决于技术拓展,更在于如何平衡生态系统参与各方的利益关系。