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美国证交会暂缓批准瑞波币与狗狗币ETF:相较比特币和以太坊有何不同

2025-09-12 23:35:37
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瑞波币与狗狗币ETF推出遇阻 揭示比特币、以太坊之外加密资产的困境

与瑞波币(XRP)和狗狗币(DOGE)挂钩的新型加密货币ETF相继推迟上市,暴露出比特币(BTC)和以太坊(ETH)之外数字资产所面临的发展壁垒。虽然这两支基金本应成为各自生态系统的里程碑,但美国证券交易委员会(SEC)的处理方式,凸显出实验性产品与已获准交易的现货BTC、ETH ETF之间存在巨大鸿沟。

SEC延长XRP ETF审批期 狗狗币基金面临短暂延迟

9月10日,SEC宣布延长对富兰克林XRP ETF的审查期限,最终决定截止日从原定的9月15日推迟至2025年11月14日。监管机构表示需要更多时间评估公众意见和潜在风险。

这是该产品自3月首次提交申请以来第二次延期,目前共有15份XRP ETF申请处于悬而未决状态。不过在预测市场Polymarket上,交易者仍押注该ETF有超90%概率在年底前获批,显示投资者对瑞波币在2025年前获得ETF许可保持信心。

当市场等待XRP ETF明朗化之际,焦点已转向狗狗币。据彭博ETF分析师Eric Balchunas透露,原定9月12日上市的Rex-Osprey狗狗币ETF(DOJE)现调整为下周中旬(可能为9月18日)推出。Santiment最新数据显示,鲸鱼地址正在囤积这个元老级 meme 币,持有100-1000万枚DOGE的钱包余额已达到四年高位。

差异化结构造就不同命运

SEC的审批差异揭示了加密货币ETF上市路径的关键分野。现货比特币和以太坊ETF依据《1933年证券法》设立授予人信托结构,这种"33法案"框架已成为实物支持加密产品的行业标准,但需经历包含正式评议期在内的漫长审核流程。

行业专家James Seyffart指出,狗狗币产品采用《1940年投资公司法》架构,使其能够以注册投资公司(RIC)的特殊形式运作,这与主流加密ETF的标准配置存在本质区别。该产品通过开曼群岛子公司获取现货市场敞口,这种法律创新设计有助于规避监管限制。此类替代性安排能实现更快的上市速度,并支持衍生品与现货资产混合持有等特色机制。

这种监管套利现象解释了为何最初作为玩笑诞生的狗狗币,其ETF可能比具有更成熟生态系统和法律先例的XRP更早登陆美国市场。

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