分析师称两大因素使XRP在SEC现货ETF审批中领先其他资产_新闻

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分析师称两大因素使XRP在SEC现货ETF审批中领先其他资产

2025-04-15 17:11:43

XRP或将成为下一个获批的现货ETF

加密货币研究和数据平台Kaiko的分析师指出，凭借优越的市场流动性和Teucrium最近推出的2倍杠杆产品，XRP有望在美国证券交易委员会（SEC）继比特币和以太坊之后，成为下一个获批的现货ETF资产。

市场动态与ETF申请

随着对加密货币友好的Paul Atkins即将接替行业敌对的Gary Gensler担任SEC主席，包括Bitwise、Grayscale和VanEck在内的多家资产管理公司最近几个月提交了多份与加密货币相关的ETF申请，决策截止日期即将到来。

根据Kaiko的数据，XRP在活跃的ETF申请中领先，共有10份申请，其次是Solana ETF的5份申请，以及Litecoin和Dogecoin各3份申请。

市场流动性与深度

XRP在主要中心化加密货币交易所中的平均1%市场深度最高，表明在当前市场价格附近有大量买卖订单，有助于形成稳定的市场环境，降低滑点，使其成为最具流动性的资产之一。Kaiko分析师在周一的一份报告中表示：“高度流动的现货市场对于创建高效的结构化产品至关重要，前SEC领导层对此非常敏感。”

Solana在替代币中的平均1%市场深度排名第二，其次是Cardano。值得注意的是，XRP的深度在2024年底飙升，超过了SOL并翻倍于ADA，因为市场参与者猜测支持加密货币的Donald Trump赢得总统选举可能导致SEC对Ripple的长期诉讼得到解决——这是之前阻碍美国现货XRP ETF获批的一个因素。Ripple首席执行官Brad Garlinghouse在3月份表示，公司与SEC的法律斗争已经结束，尽管“谈判解决方案”仍在进行中。

杠杆ETF与市场反应

除了市场动态的改善，Teucrium的杠杆XRP ETF（XXRP）是Kaiko强调的另一个因素。XXRP通过使用包括期货合约和互换协议在内的衍生品，旨在提供XRP每日回报的两倍，成为上周推出的美国首个XRP ETF，尽管SEC尚未批准难以捉摸的现货XRP ETF产品。

彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas在XXRP推出前表示：“非常奇怪（可能是首次）一个新资产的首个ETF是杠杆的。现货XRP仍未获批，[尽管]我们的几率相当高。”

市场前景与不确定性

今年早些时候，SEC已经确认了几份现货XRP ETF的申请，表明审查过程正在推进。然而，Presto分析师Min Jung此前表示，现货XRP ETF的需求仍不确定。“以太坊ETF的吸引力有限，机构仍然普遍认为‘没有第二好的选择’，”Jung说，他指的是美国现货比特币ETF的成功。

尽管有潜在的积极因素，Kaiko分析师指出，XRP期权市场在Deribit上仍然偏向看跌，表明对下行保护的需求。然而，他们认为这更可能是由于当前宏观经济条件导致的更广泛市场不确定性，而不是ETF决策的指示。

其他加密货币的潜力

Kaiko分析师还指出，其他加密货币，如Litecoin，由于其与比特币非常相似的共识机制和与商品的相似性，也可能有明确的获批路径。今年1月，Balchunas还预测现货Litecoin ETF是“最有可能”在美国获批的下一个ETF，因为SEC正在审查Canary Capital的申请。

Solana是另一个受欢迎的竞争者，3月份推出的SOL CME期货被视为SEC现货ETF获批的前兆——遵循了最终导致美国现货比特币和以太坊ETF推出的类似事件时间表。

加拿大市场动态

邻国加拿大也将在本周推出现货Solana ETF，该国经常引领美国最终批准相同的加密货币ETF。“FWIW，美国的2个Solana ETF（跟踪期货，所以不是完美的试验品）表现不佳。资产管理规模非常小，”Balchunas在回应这一消息时说。“2倍XRP的资产管理规模已经超过了两个Solana ETF，而且它是在之后推出的。不会对此过度解读，但这是我们首次看到替代币竞赛。”

未来展望

尽管Purpose Investments在1月份向加拿大证券监管机构提交了XRP ETF的初步招股说明书，旨在成为全球首个现货XRP ETF发行商，但此类产品尚未在加拿大获批，更不用说美国了。Kaiko分析师承认，XRP也没有CME期货市场，其交易量主要集中在海外。“然而，其在美国交易所的现货交易量份额最近攀升至自2021年SEC诉讼引发广泛下架以来的最高水平，”他们说。“相比之下，Solana的美国市场份额稳步下降，降至16%——低于2022年大部分时间持有的25-30%范围。”

5月22日是下一个重要的日期，因为SEC必须在那之前对Grayscale的现货XRP申请做出回应。“由于[Teucrium的]杠杆ETF依赖于欧洲ETP和互换协议的回报来保证XRP每日回报的两倍，很难看出现货产品如何更具风险，因此削弱了大多数拒绝这些申请的理由，”Kaiko分析师认为。

周一，SEC推迟了加密货币ETF质押和实物赎回决策，因为该机构正在考虑其长期的加密货币监管策略。

上周，Kaiko表示，特朗普的关税效应导致第一季度加密货币交易量下降，但认为包括加密货币ETF在内的催化剂可能为2025年第二季度提供顺风。

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