圣诞期间比特币ETF发生了什么?
据SoSoValue数据显示,圣诞周期间比特币现货交易所交易基金遭遇大幅资金流出,投资者单周从该类产品中撤资7.82亿美元。最大单日流出发生在周五,美国上市的比特币现货ETF净赎回规模达2.76亿美元。贝莱德的IBIT占据最大流出份额,单日资金流出约1.93亿美元;富达的FBTC紧随其后,流出7400万美元;灰度GBTC则持续呈现规模较小但稳定的资金外流。截至当周末,比特币现货ETF总净值已降至约1135亿美元,较12月初的1200亿美元水平明显回落。值得注意的是,这些资金流出发生时比特币价格仍稳定在87000美元附近,表明驱动因素更多源于资产配置调整而非价格疲软。
投资者启示
价格平稳期的ETF资金流出往往指向投资组合再平衡而非恐慌性抛售,这凸显了机构资金流与短期价格走势可能出现背离的特性。
这是今年最长的ETF流出周期吗?
周五标志着比特币现货ETF连续第六日呈现资金净流出,创下自初秋以来最长的资金外流周期。在这六天期间,累计赎回规模超过11亿美元,部分逆转了11月至12月初的强劲资金流入。这一现象尤为值得关注,因为2025年以来比特币现货ETF通常在价格整固阶段扮演稳定需求来源,近期连续流出打破了这一模式,引发市场对机构是否在年末进行获利了结或缩减风险敞口的质疑。季节性因素可能产生影响:12月最后几周交易部门通常人手不足,各大资产类别流动性趋薄,在此环境下即便微小的配置调整也可能放大资金流数据。
节日资金流出需要担忧吗?
Kronos Research首席投资官Vincent Liu指出,圣诞期间的ETF流出并非异常现象,往往反映时机选择而非投资信念转变。他强调假期头寸调整与市场参与度降低是近期资金流出的主要推手。“随着1月初交易部门恢复正常运作,机构资金流通常会重新参与市场并趋于正常化。”展望未来,Liu预期新年首周资本回流将改善市场状况,同时指出利率预期可能影响需求——利率市场已定价2026年75-100个基点的降息幅度。历史上宽松的金融环境始终对风险资产(包括加密相关产品)形成支撑。他补充道:“利率市场已反映约75-100个基点的降息预期,显示宽松势头正在形成。此外,银行主导的加密基础设施持续扩展,正在降低大型配置者的参与门槛。”
投资者启示
假期期间的短期ETF流出历来不能可靠预测长期趋势。待机构交易部门1月回归后,资金流动数据将更具指示意义。
ETF流出预示机构普遍撤资吗?
部分数据显示近期弱势可能超越季节性影响。Glassnode在最新报告中指出,比特币与以太坊ETF已进入持续流出阶段,自11月初以来净流出的30日移动平均值始终为负。这一模式表明随着整体市场流动性收紧,大型配置者的参与度正在降低。ETF通常被视为机构情绪的风向标,特别是对那些受限制无法直接在加密交易所交易的资产管理机构而言。因此持续净流出暗示部分机构在经历ETF引领需求的一年后正在收缩风险敞口。但需要结合背景考量:尽管存在资金流出,比特币价格仍保持韧性,现货ETF总管理规模仍处于历史高位。近期回撤会演变为长期收缩还是年终暂歇,将取决于1月资金流、宏观环境以及机构对未来数月利率预期的反应。

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