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Arthur Hayes:美联储逆回购操作实为“变相QE”,比特币将重拾12.4万美元高位

2025-12-20 23:34:43
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BitMEX联合创始人:美联储RMP计划实为变相量化宽松

BitMEX联合创始人Arthur Hayes将美联储的储备管理采购计划称为"变相的量化宽松",并预测新一轮流动性将推动比特币上涨。


核心观点

Hayes指出美联储RMP计划与量化宽松具有相同功能。他预计比特币将在突破12.4万美元前于8-10万美元区间震荡,并预测2026年新注入的流动性可能推动比特币逼近20万美元。这位首席投资官预期比特币短期内将在8万至10万美元之间交易,随后重新站上12.4万美元,并有望冲击20万美元目标。


政策机制分析

在12月19日发布的专题文章中,Hayes通过会计分析指出:该计划从货币市场基金购入短期国库券,这些基金随后将资金重新配置于长期国债或回购市场。这种结构通过间接机制为政府支出提供资金,却无需承担正式宣布量化宽松的政治成本。

尽管RMP计划每月400亿美元的购买规模在技术上小于以往量化宽松计划,但其结构机制创造了同等的货币扩张效应。随着政府依赖国库券融资来弥补每年超过2万亿美元的赤字,该计划的影响力将进一步增强。


价格走势预测

Hayes预计从2025年12月到2026年1月,比特币将在8万至10万美元区间震荡。形成该区间的主要因素包括:市场普遍认为RMP不同于量化宽松,以及对该计划在2026年4月预定结束后是否延续存在不确定性。

一旦市场认清RMP的量化宽松本质,比特币将快速收复12.4万美元并朝20万美元迈进。这一阶段将由机构FOMO情绪、ETF资金流入以及对美联储支撑政府支出的认知共同推动。2026年3月将是RMP对资产价格通胀推动力的"预期峰值",此后比特币将出现回调,但回落低点将"显著高于12.4万美元"。

这次回调将是暂时性的策略调整而非周期顶部。基于此,Hayes将其对比特币的长期预测上调至2026年底前达到50万美元。

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