摩根大通：策略成比特币走势关键，MSCI剔除影响已消化，BTC或冲高至17万美元_新闻

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摩根大通：策略成比特币走势关键，MSCI剔除影响已消化，BTC或冲高至17万美元

2025-12-05 19:14:45

银行业巨头摩根大通表示，迈克尔·塞勒创立的Strategy公司（前身为MicroStrategy）掌握着比特币未来走向的关键，而该公司下月可能被移出MSCI股指的影响已被市场消化。

以董事总经理尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格鲁为首的分析师指出，随着Strategy企业价值与其比特币持仓价值（即净资产价值）的比率持续高于1，这家全球最大的企业级比特币买家不太可能被迫抛售其价值600亿美元的比特币储备。

分析师表示：“若该比率维持在1.0以上，且MicroStrategy能最终避免出售比特币，市场或将重拾信心，比特币价格最艰难的时期可能已成为过去。”他们重申对比特币巨大上涨潜力的信心，通过波动率调整后的比特币与黄金对比显示，未来6至12个月内理论目标价接近17万美元。

根据CoinMarketCap数据，这一目标较比特币当前92,354美元（美东时间凌晨3:43）的价位高出84%。摩根大通此番表态发布之际，MSTR股价在过去一个月加密市场普遍回调中暴跌超49%。

Strategy股价走势（数据来源：谷歌财经）

股价急跌引发市场担忧Strategy可能被迫出售其65万枚比特币中的部分持仓以偿付到期债务。更令人不安的是Strategy近期放缓了比特币增持速度，CryptoQuant认为这显示该公司正为熊市做准备。

储备基金缓冲机制

摩根大通分析师指出，Strategy设立14亿美元美元储备基金以确保股息支付和其他债务履约的决定，进一步降低了“在可预见的未来”出现强制抛售比特币的可能性。

在近期提交美国证券交易委员会的文件中，该公司表示储备金可为其债务偿还提供12个月缓冲期。Strategy还表示将寻求把缓冲期延长至24个月。

MSCI剔除风险已被消化

在市场担忧MSTR持续下跌可能导致比特币抛售的同时，该公司还面临被MSCI指数剔除的风险。MSCI作为多家基金管理公司的基准指数，其10月10日宣布可能剔除数字资产国债类企业后，Strategy股价已累计下挫40%。

同期该股表现较比特币落后20%，相当于市值蒸发约180亿美元。此前摩根大通曾预警MSCI剔除可能导致MSTR面临高达120亿美元资金流出，但当前分析师认为潜在剔除影响“已被市场充分消化”。

这与Bitwise首席投资官马特·霍根本周评论不谋而合：“我不认为剔除指数会对股价造成重大影响。根据多年观察指数成分变动的经验，实际影响通常小于预期，且会提前体现在价格中。”他举例称，去年12月MSTR入选纳斯达克100指数时，追踪该指数的基金需购入21亿美元MSTR，但股价“几乎未见波动”。

MSCI将于1月15日公布最终决定。摩根大通分析师表示，若Strategy得以保留在指数中，比特币和MSTR都将迎来强劲反弹，预计价格有望回升至10月10日闪崩前水平。

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