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比特币真实价值或达27万美元,Bitwise新模型大胆预测

2025-12-03 20:19:52
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核心要点

Bitwise基于全球流动性指标提出,比特币当前价值理应接近27万美元。大规模财政计划与政策转向推动全球货币供应量达到历史新高。而以太坊因机构资金需求骤减,其生态内小型DAT企业的生存状况引发广泛担忧。




流动性视角下的估值重构

该机构突破传统价格图表与ETF流量分析框架,将全球流动性作为核心评估标准。研究显示,过去两年间全球经历了现代史上最激进的金融扩张周期:美国年均发行近2万亿美元国债,曾探讨直接现金发放计划,现阶段正逐步退出量化紧缩;日本推出1100亿美元刺激方案;中国启动1.4万亿美元计划;加拿大重启量化宽松;叠加全球超320次降息措施,共同推动全球M2货币供应量攀升至约137万亿美元的历史峰值。




比特币的价值偏离

根据Bitwise流动性模型测算,比特币涨幅未能匹配货币供应增速,当前价位较其隐含公允价值27万美元存在约66%的折价。相较而言,黄金价格则处于另一极端,该模型显示其当前估值存在75%左右的高估。




以太坊面临的差异化压力

当流动性为比特币绘制看涨图景时,以太坊正遭遇结构性挑战。数据显示,此前积极参与“DAT”趋势的企业财务部门对ETH的需求呈现断崖式下跌——11月采购量骤降至37万枚ETH,较8月近200万枚的峰值急剧萎缩。这种变化并非周期性调整,而是源于机构净资产规模收缩与小型企业购买力衰竭形成的系统性衰退。




生态重构与生存危机

目前多数中小型DAT企业面临融资困境,市场活跃买家急剧收窄。华尔街策略师Tom Lee执掌的Bitmine已成为主导力量,其ETH持仓量超过其他68家机构总和。但这种集中化伴随消极信号:市场溢价消失,交易活跃度衰减,弱势DAT企业正面临生存危机。尽管当前月采购量仍超过以太坊约8万枚的月供应量,但持续收缩的买方群体预示DAT模式正在瓦解。

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