美前监管律师表态支持瑞波立场
一位出身美国证券交易委员会的前执业律师公开表态支持瑞波公司立场。他明确指出,在加密货币市场中仅凭单纯的"价格上涨预期"就适用证券法存在不合理之处。
此番表态是在SEC"加密货币专项工作组"进行的意见征询过程中提交的。该意见书由SEC前顾问律师特蕾莎·古迪·吉列恩撰写,在监管讨论日趋活跃的背景下,可能成为政策讨论的重要参考。
吉列恩援引瑞波于1月9日向SEC提交的意见书强调,投机预期本身不应成为将数字资产定义为证券的依据。瑞波主张必须明确区分资产本身与销售该资产的合约,这是防止监管范围过度扩张的核心逻辑。
她指出,基于投资者"被动经济利益"的监管方式可能模糊单纯市场投机与法律上可执行投资合约之间的界限。她表示,其学术研究被瑞波文件引用的目的并非支持特定监管提案,而是为数字资产的法律解释提供可参考的分析框架。
"仅凭单一要素——例如投机动机——就对数字资产适用证券法是不妥当的,"她补充道,"每个要素都应基于法律义务和既往监管实践进行综合判断。"
瑞波在意见书中指出,过度依赖"豪威测试"中的"依靠他人努力"要素存在问题。若仅因期待价格上涨就要成为证券监管对象,必须满足明确的收益分配权利和共同企业要件。
吉列恩在支持瑞波立场的同时,并未直接拥护特定立法提案。但她通过另行起草的《2026年数字市场重构法案》草案,提议设立SEC或商品期货交易委员会未能明确覆盖的"数字价值工具"这一新资产类别。该草案包含监管机构间基于风险划分管辖权的方案。
此次讨论是自1月底以来提交的多份公开意见书之一,属于围绕市场健全性、资产代币化及跨境监管等广泛政策讨论的组成部分。部分参与者警惕对去中心化交易所的广泛例外适用,主张需在维护投资者保护原则的同时建立符合加密货币实情的监管框架。
立法进程与监管展望
此次意见也与美国国会围绕"清晰法案"展开的加密货币政策讨论紧密相关。瑞波向SEC提交的原意见书亦考虑了该项法案。目前联邦国会农业委员会的相关法案审议日程已延迟,立法前景趋于不明。因华盛顿遭遇暴雪,原定于本周进行的首次表决日程被迫推迟,银行业委员会的单独讨论也转为次要议题,短期内恐难取得重大进展。
在此背景下,瑞波及主要法律专家的意见正成为制衡监管机构权力滥用、建立更一致数字资产监管标准的重要参考。在法律不确定性持续存在的情况下,未来讨论将对证券监管范围及加密货币交易结构产生何种影响,正引发业界高度关注。
监管规则的变化意味着游戏规则的改变。当前环境下,市场参与者不仅需要关注行情波动,更应深入理解法律框架与运行机制。专业教育机构正推出涵盖经济政策、监管逻辑与投资策略的系统化课程,为从业者提供知识支持。

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