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加密货币投资的关键要素：实用性与价值回报
在The Rollup播客的一次坦诚对话中，Hayes分享了他投资任何数字资产前关注的两个关键特质。
用户自费使用：真实价值的体现
首先，他倾向于那些用户真正自费使用产品的平台。Hayes对那些依赖代币激励或空投来创造活动的协议并不感冒。在他看来，当用户使用自己的加密货币或稳定币支付服务费用时，才体现出真正的价值，因为这表明他们看到了实际效用。这种有机需求预示着项目的持久力。
他以Hyperliquid（HYPE）为例，这是一个相对年轻的Layer-1区块链，拥有自己的去中心化交易所。在不到两年的时间里，该协议在用户数量和交易量上取得了显著增长，且并未严重依赖激励措施。
代币持有者的财务收益：回报机制的重要性
Hayes关注的第二个因素是协议如何使其代币持有者获得财务收益。“回报模型是什么？”他问道。无论是代币回购、排放还是质押收益，他都希望看到一个明确的回报生成机制。在他看来，代币应该像生息资产一样运作，而不仅仅是投机工具。
他还对Uniswap提出了批评，称其虽然是一个令人印象深刻的平台，但却未能与社区分享其成功。尽管Uniswap是全球使用最广泛的去中心化交易所之一，但Hayes认为，UNI代币持有者并未获得太多实际回报。
总结：实用性与价值回报的双重标准
对Hayes来说，一切都归结于实用性和价值回报。如果一个协议能够同时展示这两点，它就更有可能赢得他的关注——以及他的资金。
