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为何黄金在2025年跑赢比特币?亚瑟·海斯揭示答案

2026-01-15 13:02:50
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BitMEX联合创始人解析2025年比特币走势:与美元流动性同步波动

BitMEX联合创始人兼Maelstrom家族办公室首席投资官近期撰文指出,比特币在2025年的表现完全符合预期——其价格走势与美元流动性收缩保持同步,而黄金与科技股的异常表现则分别受到央行购金行为与美国政府人工智能政策的驱动。


市场分化背后的驱动因素

这位曾于2014年共同创立BitMEX的交易平台前首席执行官,在其个人专栏中构建了一套分析框架。该框架解释了为何在特定政治周期首年,比特币表现会逊色于黄金与纳斯达克100指数。

他将黄金的强劲涨势归因于央行对价格不敏感的大规模采购,特别是2022年美国冻结俄罗斯国债储备后,这一趋势呈现加速态势。数据显示,2025年12月美国贸易逆差的改善竟完全由黄金出口增长所支撑。

至于纳斯达克指数的韧性,他认为这源于人工智能相关产业被实质性"国有化"的政策导向。其分析指出,当前经济政策将AI领域主导权视作国家核心利益,使资本持续涌入该领域,甚至超越了传统股权回报率的评估标准。


2026年流动性展望与投资布局

报告进一步预测,三大要素将在2026年推动美元流动性显著扩张:通过储备管理购买计划实现的美联储资产负债表扩张、商业银行对战略产业信贷投放的加速,以及抵押贷款利率的系统性下调。

值得注意的是,美联储资产负债表已于量化紧缩结束的2025年12月触底反弹,当前每月通过储备管理购买计划至少增加400亿美元资产。商业银行信贷增长自2025年第四季度开始提速,这可通过美联储其他存款与负债指标得到验证。

Maelstrom基金在进入2026年时已接近满仓状态,通过增持特定科技公司股票建立比特币杠杆敞口。此外,基金持续增持注重隐私特性的加密货币,并将近期该协议开发团队的人员变动视作买入机遇而非看跌信号。

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