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《稳定币法案》因奖励机制僵持不下而面临延期

2026-03-05 18:48:25
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稳定币法案再陷僵局:银行业拒绝白宫折中方案

主要银行机构拒绝了白宫就稳定币收益问题提出的折中方案,导致《清晰法案》的推进再度受阻,加密市场监管立法进程陷入停滞。争议的核心在于联邦法律是否允许以及如何允许平台为用户持有的稳定币支付收益。

这场争论的焦点在于,若允许非银行机构提供可与受保障存款竞争的收益,可能引发存款外流。加密公司则辩称,合理的收益是推动采用的必要条件,全面禁止只会维护现有机构的利益,牺牲行业创新。

政府高层已公开敦促国会通过该法案,并批评银行业试图将法案“绑架”,这显示出行政部门正施加压力以解决分歧。目前立法的僵局仍主要围绕稳定币收益的结构与合规性展开。

分析人士指出,仅靠社交媒体上的呼吁难以推动谈判取得进展,要打破僵局可能需要白宫和国会领导层进行直接且持续的介入。

稳定币收益提案的变动与影响

白宫顾问团队曾提出一项折中方案,提议将收益限制在与具体活动挂钩的用途上,例如将其与支付或链上交易绑定,而非为闲置余额支付类似利息的回报。此举旨在抑制可能类似于银行利息的被动收益,同时保留激励真实场景应用的机制。

银行业贸易团体则呼吁全面禁止非银行机构支付稳定币收益。他们认为,即使是与活动挂钩的收益,长期来看仍可能侵蚀银行存款资金来源。其立场将此类收益视为利息的功能性替代品,可能使受监管的存款机构处于不利地位。

有机构预估,若允许稳定币提供收益,到2028年底可能从美国银行体系吸走约5000亿美元的存款。这一预测凸显了银行业为何将带收益的稳定币视为系统性融资风险,即使收益被限定于特定活动。

监管机构强调需及时立法,以避免在国际竞争中落后。美国财政部官员警告称,长期的监管模糊可能使美国在数字资产规则制定方面落后于已建立更清晰框架的同行。

加密平台对此折中方案持不同看法,他们警告称过分限制收益具有反竞争性,可能迫使相关活动转移至海外。尽管多个行业团体支持推进立法,但部分主要平台反对他们认为难以实施的条款,尤其是那些限制稳定币收益及改变现有管辖权划分的规定。

详解:活动挂钩收益与闲置余额收益

活动挂钩收益仅在用户进行交易时产生,例如完成支付、结算发票或通过经批准的链上流程转移资金。政策制定者视此为鼓励真实经济用途、同时抑制银行体系外类似储蓄的被动回报的一种方式。

闲置余额收益则仅因长期持有稳定币而获得回报,功能上模仿存款利息。银行业认为这种结构会与受保障存款直接竞争,并可能在风险规避周期加剧融资压力。

实践中,活动挂钩设计依赖于可验证的操作、上限规定及信息披露,以避免与吸收存款相似。闲置收益模型则更难与传统利息区分,引发了关于流动性、信用及操作风险承担主体的审慎监管及消费者保护问题。

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