贝莱德更新以太坊ETF备案阐明18%的质押费用_新闻

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贝莱德更新以太坊ETF备案阐明18%的质押费用

2026-02-18 14:58:33

重要要点

贝莱德已为其iShares以太坊质押信托基金注入10万美元种子资金，以启动ETF创建流程。该基金计划将其持有的70%至95%的以太坊进行质押，并按季度分配收益。其中18%的质押收益将归贝莱德和Coinbase所有，同时收取0.25%的发起人费（暂免）。以太坊ETF市场正从关注低费用转向竞争更高的净质押收益率。

该资产管理公司以每股25美元的价格购买了4000份份额，激活了ETF的创设机制，标志着朝着以代码“ETHB”在纳斯达克上市的潜在目标迈出了第一步。此举表明贝莱德正进入快速发展的支持质押的以太坊ETF市场——这一细分领域正迅速从费率竞争转向收益分配竞争。

ETHB的产品结构

iShares以太坊质押信托旨在提供两个组成部分：以太坊的价格敞口以及质押产生的收益。与仅追踪以太坊市场价格的现有iShares以太坊信托不同，ETHB将积极对其大部分持仓进行质押。

根据其修订后的文件，在正常情况下，该信托70%至95%的以太坊将被质押。质押总收益将扣除18%的综合费用，由贝莱德和作为主要执行代理的Coinbase分享。另有一项0.25%的年度发起人费按净资产值收取，不过在前12个月内，对于首笔25亿美元的资产，该费用将降至0.12%。基于早期的网络状况，预计年化质押收益率约为3%。托管服务将主要由Coinbase托管信托公司处理，Anchorage Digital Bank作为备选托管人。扣除费用后的质押净收益预计将按季度分配给股东。

从费率战到收益率战的转变

以太坊质押ETF的广阔市场竞争日益激烈。早期数据显示，不同产品的净质押收益率平均在3.0%至4.2%之间，具体取决于策略和费用结构。主要竞争者包括：提供0.15%管理费并保留约6%质押收益的灰度以太坊迷你信托；年费率仍高达2.50%并提取约23%收益的灰度以太坊信托；费率0.75%并将质押经济模型纳入费用结构、目前瞄准更高净收益的REX-Osprey以太坊质押ETF；费率接近0.20%并采用可变质押机制的21Shares核心以太坊ETF；以及已提交修正案但等待监管进一步明确的富达以太坊基金。

尽管一些主动管理型基金试图通过动态验证器分配来优化收益，但贝莱德预计约3%的年化质押回报率显得相对保守。文件指出，随着时间的推移，以太坊网络验证器数量的增长压缩了收益，这是影响估算的一个结构性因素。

监管时间表

多家发行机构已寻求将质押功能纳入现货以太坊ETF，但美国监管机构行动谨慎。包括富达和富兰克林邓普顿在内的公司提交的修正案最终决定预计将于2026年3月下旬做出。若获得批准，ETHB将扩大贝莱德的数字资产产品系列，并加深机构获取产生收益的以太坊敞口的途径。该产品的推出也强化了一个更广泛的趋势：以太坊ETF不再仅仅关乎价格追踪——它们越来越多地致力于为股东带来网络收益。

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