Bitfinex Securities重启代币化债券发行
Bitfinex Securities宣布重启基于卢森堡的流动性基金“ALTERNATIVE”的代币化债券发行。该产品以USDt计价,从流动性准备、利息支付到本金偿还的全过程均在链上处理。在围绕“稳定币收益”争论升温的美国监管环境下,此模式作为一种替代收益模型备受关注。
Bitfinex Securities于当地时间3日发表声明,预计此次销售规模将超过1000万美元。债券将在比特币侧链Liquid Network上发行和结算,其募集、付息及本金偿还均在区块链上进行。
此次重启是在2023年后累计进行四轮、总值620万美元的代币化债券发行基础上进行的。公司表示,其中三批已到期并完成全额兑付。在2025年完成首个“完整代币化债券周期”前,投资者已通过链上方式收到超过110万美元的利息。
该债券为新兴市场私人信贷提供风险敞口,具体资金将用于中小企业融资及女性主导企业的资助,并与传统债券的“月度发行计划”并行运作。标准期限设计为11个月。
代币管理将使用Tether的“Hadron”平台,发行、上市及场外二级交易由Bitfinex Securities负责。Bitfinex Securities依据哈萨克斯坦阿斯塔纳国际金融中心和萨尔瓦多的许可运营。Hadron方面表示,目前其平台上以受监管形式上市的代币化证券规模约2.5亿美元。虽然交易记录留存于Liquid Network区块链,但其“机密交易”功能可隐藏部分核心结算信息。
Bitfinex Securities运营主管Jesse Knutson表示:“参与方主要来自欧美高净值加密货币投资者及加密原生机构,他们希望通过USDt持仓获得收益。今年关于‘生息稳定币’的讨论很多,该产品为USDt持有者提供了一个简单、受监管且成熟的创收途径。”
此次代币化债券重启之际,美国国内正持续争论稳定币是否应提供收益以及如何监管。2025年7月通过的美国《GENIUS法案》禁止稳定币发行方直接支付利息,但并未明确禁止第三方通过特定产品结构提供收益。有解读认为,这留下了所谓的“漏洞”,使交易所或第三方平台可能组合证券化结构或借贷产品来设计基于稳定币的收益方案。
传统金融界警告,高收益稳定币产品可能分流银行存款。美国银行CEO在今年1月提到,生息稳定币可能从美国银行体系吸走高达6万亿美元存款,并称大规模资金转向数字美元产品可能导致银行放贷能力缩减和融资成本上升。
这一争论也已成为旨在建立全面数字资产监管框架的《CLARITY法案》的核心议题。Coinbase CEO于1月14日以稳定币收益问题为由,撤回了对该法案的支持。
不过,也有观点对法案通过前景表示乐观。美国参议员在2月18日接受CNBC采访时表示,希望在4月前推进市场结构立法。参与同场采访的Armstrong亦提到:“存在一条能让多方共赢的路径。”
预测市场Polymarket目前显示,《CLARITY法案》在2026年内签署立法的概率为70%。市场正密切关注监管方向的明确,是会改变稳定币收益模型的“设计方式”,还是会加速催生更多像代币化债券这样在监管框架内运作的替代产品。
问答部分
问:以USDt计价的代币化债券,其利息像稳定币存款一样安全吗?
问:链上支付利息和偿还本金有何优势?
问:美国对稳定币“收益”存在争议,此类产品是否会触及监管?

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