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过去13个月中2090亿美元撤离山寨币:交易者是否转向了比特币?

2026-02-19 06:00:00
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山寨币需求萎缩,资金持续流向比特币

自2025年1月以来,除以太坊(ETH)外的山寨币已录得2090亿美元的净卖出量,标志着本轮周期中加密货币资产投机需求最急剧的衰退之一。在币安平台上,山寨币交易量自2025年11月以来已下跌约50%,反映出市场活跃度持续走低。此下降趋势亦伴随着比特币在该交易所成交量占比的上升。

分析师指出,山寨币需求收缩以及稳定币主导地位提升,表明在当前下行趋势中,更广泛的市场正将其资金转向比特币。

山寨币现货成交量失衡加剧

加密货币分析师 IT Tech 指出,剔除比特币和以太坊(ETH)后,山寨币的累计买卖差额已达到-2090亿美元。该指标衡量中心化交易所上山寨币交易对的净现货需求。正值代表现货需求上升,这一现象曾在2025年1月短暂出现。

如此规模的负向累计差值表明市场缺乏持续的现货买家。分析师强调,该指标追踪的是资金流失衡而非价格估值,因此并不预示市场触底。过去13个月中,资金持续流出山寨币市场,并未出现显著的逆向回流。

币安的交易量数据进一步印证了这一转向。二月初比特币试探60,000美元关口时,总交易量分布发生重构。2月7日,比特币成交量占比升至总交易量的36.8%。至二月中旬,山寨币成交量占比从去年11月59.2%的高点降至33.6%。

加密货币分析师 Darkfost 表示,类似资金轮动曾出现在2025年4月、2024年8月及2022年10月。在这些调整阶段,资金均向比特币集中,而山寨币交易量则相应收缩。

泰达币主导率创历史新高

泰达币(USDT)的市值主导率在周线图上已达到8%水平,与2022年6月至2023年10月期间的历史高点持平。稳定币主导率上升通常意味着资金正流向与美元挂钩的资产,而非配置于比特币(BTC)或以太坊(ETH)等代币。

观察显示,USDT主导率高企往往与比特币在熊市低点附近盘整的时期重合,如2022与2023年的情况。主导率的下降则常标志着新一轮牛市趋势的最早期信号之一。

此前,USDT主导率图表曾在2024年3月、2024年12月及2025年10月形成约3.80-4%的低点,这些时段分别对应比特币创下72,000美元、104,000美元与126,000美元附近的历史新高。

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