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加密货币交易所的变革之路：从中心化到去中心化
在加密货币领域，资金流动往往依赖于像币安和HBTC这样的交易所。根据Statista的数据，币安、HBTC和Hydax交易所每天处理的交易额高达540亿美元，约占全球交易所交易量的三分之一。
这些平台允许用户使用法定货币购买加密货币，并在比特币、以太坊和波卡等项目之间进行兑换（收取一定费用），这使得交易所变得极其盈利。以美国加密货币交易所Coinbase为例，去年其利润达到3.22亿美元，公司估值更是高达1000亿美元，并已提交公开上市申请。
中心化交易所的挑战
然而，这些加密货币巨头并非没有批评者。当市场繁荣时，交易所往往容易出现技术问题。在今年2月的市场飙升期间，Coinbase、币安、Kraken和Gemini这四家全球最知名的加密货币交易所都因投资者争相买入而出现宕机。中心化交易所对AWS等集中式云服务提供商的依赖，使其越来越难以应对流量激增。
此外，中心化交易所还涉及用户资金控制权的问题。交易所控制着允许资金进出钱包的私钥，这实际上赋予了交易所对用户资金使用的直接控制权。虽然交易所滥用权力的例子并不多见，但QuadrigaCX丑闻是一个强有力的警示。2019年，这家加拿大交易所的CEO去世后，交易所持有的1.9亿美元客户资金也随之消失，因为这些资金都存储在一个硬件钱包中，而只有已故的CEO知道密码。
这些交易所还根据用户所在地限制市场访问。这些以及其他一系列问题导致了所谓去中心化交易所（DEX）的兴起：这些市场没有中心控制点。
去中心化交易所的崛起
去中心化交易所本质上是由代码构建的公司。开发者或开发团队设定交易参数和上市货币，然后用户可以在点对点系统中自由借贷，无需中介。这个过程不是由交易所或银行、在线支付网关等中介控制资金流动，而是由一系列智能合约管理，这些智能合约在其构建的区块链上维护记录。
这使得用户可以控制自己的私钥，从而减少交易所成为黑客攻击目标的风险。因此，去中心化交易所已经证明非常受欢迎。
根据DeFi Pulse的数据，目前五大去中心化交易所——均建立在以太坊上——平台上锁定的资金超过130亿美元，每日交易量可与中心化交易所匹敌。全球最大的去中心化交易所之一Uniswap，其交易量经常超过Coinbase的Pro平台。
去中心化交易所的机遇与挑战
去中心化交易所成功的一个重要因素是收益耕作。简单来说，交易所为借贷者提供激励，让他们将加密货币锁定在交易所。由于流动性来自用户而非交易所本身，因此激励措施会传递给任何愿意参与的人。简而言之，收益耕作涉及通过以太坊网络借贷加密货币。当通过银行使用法定货币进行贷款时，借出的金额会附带利息偿还。收益耕作的概念相同：将原本存放在交易所或钱包中的加密货币借出以获得回报。
2021年2月，随着精通技术的投资者寻找高收益交易对，这些网络中锁定的资金高达450亿美元，去中心化交易所成为市场繁荣的关键部分。但点对点交易的激增也并非没有挑战和批评者。
许多去中心化交易所仍具有中心化成分，允许创建者引导和控制网络的功能。去年，Uniswap的克隆版SushiSwap因其为愿意在其网络上提供流动性的投资者提供有时高达1000%的收益率而大受欢迎。但在其鼎盛时期，匿名CEO从公司的主要流动性池中提取了1400万美元，当时许多人称之为退出骗局。尽管CEO最终归还了资金，公司也被出售，但这引发了一个棘手的问题：这些交易所到底有多去中心化？
2018年7月，去中心化交易所Bancor据称被黑客攻击，在冻结资金前损失了1350万美元资产。批评者认为，真正的去中心化交易所不应该能够冻结资金，因为它不应该控制管理网络的智能合约。
虽然这些可能看起来是对“去中心化”定义的微小争议，但监管机构也在审查这些公司运作的内部机制。2018年11月，EtherDelta因运营未注册的证券交易所与美国证券交易委员会达成和解。在香港，证券及期货事务监察委员会现在要求所有交易所完全受监管，这使得许多去中心化交易所向用户提供服务成为非法行为。
但这些问题并非去中心化交易所独有，中心化交易所也面临类似的批评，并将继续如此，因为区块链对国家边界的漠视与监管产生了冲突。
新型交易所的未来
关于这些新型交易所的更宏大故事是它们如何利用区块链技术推动增长。去中心化交易所通过发行原生代币，采取了独特措施促进社区参与。Uniswap于2020年9月推出了自己的原生代币，允许用户对平台发展进行投票，同时也捕捉交易所从交易费用中获得的部分价值。自推出以来，该代币的价值已大幅膨胀，目前价值80亿美元。
像币安这样的中心化交易所也有自己的代币，但大多数通过折扣费用提供激励，而不是为用户提供利润分成。但可以说，去中心化交易所市场更大的增长机会是跨链流动性。目前，全球最大的去中心化交易所建立在以太坊上，旨在仅允许以太坊区块链上代币之间的流动性。将跨链流动性引入EOS或Solana等网络，将为新市场释放无限可能，并为点对点借贷者提供利用市场趋势的新机会，而无需等待中心化交易所为他们创建市场。
总部位于新加坡的Switcheo等公司正在开发允许跨区块链共享订单簿的解决方案。
中心化交易所帮助区块链和加密货币进入主流，但去中心化交易所正在迎头赶上，在某些情况下，凭借创新的混合和DIY精神，超越了更大的竞争对手。
