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关键要点
Eric Wall指出以太坊缺乏大额买家。比特币的主导地位增强影响了以太坊的估值。DeFi向Layer-2的迁移影响了以太坊的需求。
ETH/BTC比率下降：缺乏机构支持
2025年4月，以太坊对比特币的比率急剧下降，主要原因是与比特币相比，以太坊缺乏足够的机构支持。这一事件标志着市场动态的变化，反映出以太坊在机构采用方面落后于比特币，从而显著影响了市场估值。
比特币价格突破10万美元，而以太坊则出现了50%的年跌幅，机构买家更倾向于比特币。Eric Wall指出，以太坊缺乏持续买家，这影响了ETH/BTC比率。Michael Saylor对比特币的大规模收购展示了以太坊目前所缺乏的关键影响力。
Taproot Wizards联合创始人Eric Wall强调，以太坊缺乏像Saylor这样的大买家，这影响了其表现。正如Eric Wall所说：“以太坊缺乏像Saylor这样的买家，这在ETH/BTC比率下降中起到了作用。Michael Saylor的比特币购买行为推动了该资产的表现，但以太坊没有持续买家。”
ETH/BTC比率跌至0.01787，为2020年以来的最低水平。主要金融支持者持续支持比特币，而以太坊则未能获得类似的支持。这一下跌影响了以太坊的市场地位，而比特币则因其作为“数字黄金”的主导地位而受到提振。
随着Layer-2解决方案的进展，以太坊的链上活动减少，对其相对估值构成压力。财务影响显著，以太坊网络费用处于多年来的低点。监管不确定性影响了机构情绪，阻碍了潜在的ETF批准和机构对以太坊的扩展。
市场趋势的洞察表明，尽管Layer-2网络有所增长，但以太坊主网活动仍然停滞，继续面临挑战。与此同时，类似的历史事件显示，以太坊虽然滞后，但最终显示出超卖后的复苏。
