比特币大撤退：持有者连续30天亏损抛售，创2023年来最长纪录_新闻

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比特币大撤退：持有者连续30天亏损抛售，创2023年来最长纪录

2026-01-20 12:02:55

比特币市场出现抛售潮：持有者连续30天亏损出货，创2023年以来首次纪录

2024年末至2025年1月，全球加密货币市场出现显著的行为转变——比特币持有者连续三十天集体以亏损价格出售持有的资产。根据链上数据分析，这段持续的已实现亏损期是自2023年10月以来首次出现的投降式抛售。这一趋势为了解当前投资者情绪及潜在市场阶段转换，提供了一个关键的数据驱动视角。

解析为期30天的比特币抛售潮

链上分析公司通过其“支出产出利润率”指标识别出这一持续的卖出模式。该指标本质上反映了所花费的比特币产出是盈利还是亏损变现；数值低于1.0即意味着硬币以低于购买价的价格被出售。连续三十天，该累计指标始终低于此阈值，表明整个网络中普遍出现了亏损变现。因此，这一指标成为了衡量市场痛苦和投资者心理的有力尺度。

从历史看，投资者投降并亏损卖出的持续期，往往与局部价格底部或重大趋势衰竭相关。上一次类似事件发生在2023年10月，之后比特币价格展开了长达数月的强劲反弹。但市场分析师一致警告，过往表现从不保证未来结果。当前的连续亏损出售可能意味着“弱手”或短期投机者被清洗出局，这有时能为更稳定的市场奠定基础。

链上亏损跟踪的机制

区块链的透明度使得分析公司能够追踪每个比特币的生命周期。通过分析未花费交易输出的产生（挖矿）和后续移动（花费），他们可以估算硬币最初获取的价格。当这些硬币后来在链上被花费时，系统会将获取价格与新交易发生时的现货价格进行比较，由此生成支出产出利润率。因此，持续低于1.0的利润率并非调查或情绪投票，而是对比特币区块链上不可篡改记录的真实经济决策的直接测量。

当前加密货币市场周期的背景

要理解这30天连续抛售的重要性，必须审视更广泛的市场周期。2024年，在主要司法管辖区机构采纳和监管明朗化的推动下，比特币经历了一轮大牛市。见顶之后，市场于2024年末进入盘整和修正阶段。价格下跌期自然增加了近期购入的硬币处于“水下”状态的概率。持续的亏损出售很可能反映了这种修正压力的集中释放。

此外，2025年初的宏观经济因素也加剧了传统和数字资产市场的避险情绪。这些因素包括：

利率环境：央行持续的高利率增加了持有非生息资产的机会成本。

地缘政治紧张：持续的全球冲突不断向所有风险市场注入波动性。

监管动态：美国和欧盟不断演变的数字资产框架带来了短期不确定性。

加密货币特定因素与宏观力量的共同作用，为持有者创造了一个充满挑战的环境，从而引发了观察到的行为转变。

历史先例与市场心理

2023年10月的投降期提供了最近的类比。在一段类似的亏损出售之后，比特币价格找到了强劲的支撑位，并开启了持续数个季度的上涨。市场资深人士常将这些阶段称为必要的重置。它们将资产从缺乏耐心或过度杠杆化的投资者转移到拥有更长投资期限的人手中。尽管并非完美的指标，但持续的投降式抛售常常出现在熊市后期或牛市中的深度回调阶段。

近期比特币投降期对比

期间/时长（天）/近似价格区间/随后90天趋势

2022年6月/约45/1.8万-2万美元/横盘整理

2023年10月/约28/2.6万-2.8万美元/强劲反弹开始

2024年12月-2025年1月/30以上/待定/待定

专家分析与数据解读

强调该数据的资深分析师指出了研究结果的量化性质：“数据显示了已发生的事实——一个清晰、长达一个月的已实现亏损趋势。”他告诫应避免简单化的解读，并指出链上数据反映的是已发生的情况，而非将要发生的情况。其他分析师则指出，需结合补充指标以获取更完整的图景。

例如，交易所净流量、矿工储备数据以及长期持有者群体的活动提供了额外的背景。如果亏损出售与硬币从交易所转移到冷存储同时发生，则可能预示着积累行为。相反，如果在投降期间硬币流向交易所，则可能意味着进一步的抛售压力。2025年1月的初步数据显示出喜忧参杂的信号，表明恐慌卖家与战略积累者之间正在进行一场复杂的博弈。

长期持有者的角色

短期持有者与长期持有者之间存在关键区别。统计上，持有硬币少于155天的短期持有者在市场下跌期间更可能恐慌性抛售。最近的连续亏损出售很可能以这部分群体为主。与此同时，长期持有者持有的供应量在此类时期通常保持韧性甚至增长，因为经验丰富的投资者可能会利用波动性增持头寸。因此，监控短期持有者与长期持有者行为之间的差异，对于洞察表面价格走势之下的市场健康状况至关重要。

潜在影响与市场启示

持续的亏损出售的主要影响，可能是市场成本基础的重置。随着高成本硬币被售出，剩余供应量的平均获取价格可能下降。这一过程可以减少未来的上方抛售压力，因为承受未实现亏损的持有者变少了。此外，通过减少建立在乐观情绪上的过度杠杆，它可以改善衍生品市场的健康状况。

对于更广泛的加密货币生态系统而言，比特币的情绪常常如同潮水，能载舟亦能覆舟。比特币的长期投降式抛售可能导致：

山寨币市场流动性和交易量减少；

主要数字资产之间的相关性增强，因为投资者将整个领域视为单一风险单元；

随着风险偏好减弱，风险投资资金和项目开发放缓。

然而，这些阶段也将具有实际效用的稳健项目与投机性项目区分开来，从长远看可能强化生态系统。

结论

比特币持有者连续30天亏损出售的前所未有之景象，提供了一个清晰的链上信号，表明当前市场承压和投资者投降。作为自2023年10月以来的首次此类事件，它标志着当前市场周期中的一个重要时刻，反映了加密货币内部修正与更广泛宏观经济逆风的双重影响。尽管存在历史相似之处，但每个市场阶段都是独特的。这一数据点是理解市场结构的关键拼图之一，但必须结合交易所资金流、宏观经济指标和监管动态进行分析。最终，比特币持有者的持续亏损出售代表了一种经典的市场清洗机制，其长期影响将由后续的投资者行为和价格走势来揭示。

常见问题解答

问：比特币持有者“亏损出售”意味着什么？

答：这意味着他们以低于最初购入价格的美元价值出售其比特币，从而在交易中实现了财务亏损。这是通过支出产出利润率等指标在链上进行测量的。

问：为什么连续30天的亏损出售意义重大？

答：持续的投降期相对罕见。30天的连续亏损出售表明投资者的行为发生了长期的、集体的转变，从持有度过下跌转为接受亏损，这通常发生在潜在的市场拐点附近或重大价格下跌之后。

问：之前发生过类似事件吗？

答：是的。最近一次可比的连续亏损出售发生在2023年10月，持续了大约28天，之后出现了一轮大幅反弹。其他重要的投降期包括2022年中期的上一轮熊市。

问：这是否保证比特币价格很快会上涨？

答：不保证。虽然这种投降可能表明抛售衰竭点，并且历史上曾先于反弹出现，但它并非保证。这只是众多数据点中的一个，市场仍然受到宏观经济、监管和不可预见事件的影响。

问：分析师如何追踪这些数据？

答：分析师使用来自公共比特币区块链的链上数据。通过跟踪硬币产出的移动，并将其创建价格（来自它们被挖出或上次移动时）与花费价格进行比较，分析服务可以计算出网络层面的交易是否盈利。

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