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Bitwise首席投资官马特·豪根否认比特币下跌归咎于Jane Street

2026-02-27 19:27:48
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Bitwise首席投资官反驳市场操纵指控,称比特币下跌属典型市场周期

Bitwise首席投资官Matt Hougan于2月26日在社交平台X上反驳了关于交易公司Jane Street导致比特币近期下跌的说法,指出此次下跌是"典型的加密寒冬",而非有组织的攻击。他的评论出现之际,正当比特币价格较历史高点下跌超46%时,多起诉讼和病毒式传播的讨论再度引发对市场操纵的旧有担忧。

阴谋论与ETF机制的交锋

随着报道称Terraform Labs破产管理人在曼哈顿联邦法院起诉Jane Street,指控其在2022年5月Terra-Luna崩盘前利用内幕信息,市场猜测不断升温。诉状称,在Terraform移除1.5亿UST后数分钟,Jane Street即从Curve的3pool中提取8500万TerraUSD,这一系列操作据称加速了400亿美元的崩盘。Jane Street否认指控,称此案是试图挽回损失的"绝望之举",并将失败归咎于Terraform的管理层。

与此同时,包括Bull Theory在内的一些加密分析师声称,Jane Street运行"上午10点"卖出算法以压低比特币价格并从衍生品中获利。Bull Theory还援引印度证券交易委员会的一项临时命令,指控Jane Street实体在2023年1月至2025年3月期间操纵到期日指数,非法获利数千亿卢比。该案件仍在审理中,公司已提出上诉。

数据反驳与市场结构性质疑

然而,Hougan认为这种说法并不恰当。"阴谋论太疯狂了,"他写道,并指出比特币下跌是因为投资者平仓多头头寸、降低杠杆并将资金转向其他领域。他还引用了同事André Dragosch对2024年1月ETF推出以来比特币日内表现的分析。Dragosch的数据显示美国东部时间午夜前后出现明显疲软,表明非美国交易时段才是实际脆弱期,从而反驳了广为流传的"上午10点打压"说法。

宏观策略师Alex Krüger也赞同Hougan的质疑,称Jane Street理论是"又一个病毒式传播但有缺陷的阴谋论"。他指出,基差交易商和授权参与者只是缩小ETF、期货和现货市场之间的价差。"当前有太多末日论和寻找替罪羊的阴谋论在流传,"Krüger表示,"历史上,这种情绪往往出现在底部。"

市场结构问题持续存在

这场争议也重新引发了关于ETF运作机制的讨论。ProCap首席投资官Jeff Park在2月25日指出,问题关键不在于单一公司,而在于授权参与者在允许实物创建和赎回的监管豁免下如何运作。理论上,授权参与者可以用期货对冲ETF风险敞口,而非直接购买现货比特币,批评者认为这可能削弱现货需求。

迄今为止,尚未有任何诉讼或监管文件证实比特币市场存在协同不当行为。然而,大型量化公司、衍生品策略和ETF机制之间的重合,在下跌期间助长了市场疑虑。对Hougan而言,解释更为简单:比特币的四年周期、杠杆重置和投资者优先事项的转变,足以解释此次回调。"这是典型的加密寒冬,也将会迎来典型的加密春天,"他写道,"人们需要责怪的对象——我理解——但现实远比这乏味。"

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