彼得·希夫直指:"全力押注比特币的策略不具备纳入标普500指数资格"
在微策略公司股价2025年暴跌47.5%之际,美国经济学家彼得·希夫公开质疑该公司入选标普500指数的资格。他指出,过度依赖比特币的经营策略损害了股东价值。
希夫近日通过社交平台X表示:"若微策略被纳入标普500指数,按2025年表现计算将成为第六大表现最差的成分股。该公司所做的只是不断购入比特币,这一策略仅给投资者带来损失。"
股价表现与大盘背道而驰
2025年美国股市整体表现强劲。标普500指数较上年上涨约17.3%,连续三年实现两位数收益率。但微策略却走出截然相反的轨迹:股价从年初约300美元起步,7月16日一度飙升至457.22美元,受下半年比特币调整和市场情绪萎缩影响转而下跌,最终以151.95美元收官,全年跌幅达49.35%。
这使得微策略成为2025年纳斯达克100指数中表现最差的成分股。
比特币持仓与股价表现脱节
微策略持续坚持购入比特币。截至2025年12月底,共持有672,497枚比特币,平均购入价格约75,000美元。以当时比特币市价约87,800美元计算,公司账面浮盈约17%。
同年12月29日,公司再度斥资1.088亿美元购入1,229枚比特币。董事长迈克尔·塞勒宣称"2025年比特币投资收益率达23.2%"。但实际股价走势与比特币收益出现背离,市场对这家"只买比特币"的企业可持续性质疑声渐长。
结构性缺陷成主要障碍
分析指出,微策略未能入选标普500的根本原因在于结构性缺陷。虽然公司满足市值和盈利等量化标准,但标普500委员会更看重实体运营企业。由于过度依赖投资性资产(特别是比特币),微策略被视为类似上市交易基金,因而很可能被排除在外。
专家强调,微策略应被视作"比特币代理投资工具",与同时持有比特币但具备明确业务基础的企业(如特斯拉、Block)存在本质区别。分析认为,企业结构与盈利模式单一化,较之比特币持仓本身,才是阻碍微策略加入标普500指数的核心症结。

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