DTCC与Euroclear等机构瞄准代币化证券普及，共同提出“互操作性”框架_新闻

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DTCC与Euroclear等机构瞄准代币化证券普及，共同提出“互操作性”框架

2026-03-06 13:28:41

构建数字资产互操作性框架：连接区块链与传统金融

多家全球金融市场基础设施机构与咨询公司联合提出了一套区块链间互操作性框架，旨在推动数字资产实现安全且可扩展的应用。该倡议指出，若要使代币化证券成功融入传统金融体系，需协同解决从网络互联到监管衔接等一系列问题。

在近期发布的联合报告中，各方强调，数字资产若要在传统资本市场充分发挥潜力，互操作性是关键前提。报告特别指出，数字资产证券要融入主流金融基础设施，必须建立开放、中立且可信的基础设施。

这些机构是全球证券市场中结算、清算、托管等交易后服务的核心参与者。它们将互操作性议题置于前沿，反映出业界意识到，在代币化从实验阶段迈向实际运营模式的过程中，连接标准可能成为发展瓶颈。

报告指出，当前区块链互操作性的主要障碍在于碎片化。公有链与私有链并存，同时第一层与第二层链快速增长，导致资产发行、交易和结算过程极易受困于不同的账本和标准。

报告尤其提到，随着新链的启动变得越来越容易，多样性正进一步加剧。模块化技术栈与相关服务商的出现，使得机构能够在数周而非数年内，推出根据数据可用性、隐私及权限设置量身定制的专属第二层链。其结果是，数字资产生态在扩张的同时，账本间连接与结算的复杂度也同步提升。

报告判断，在此环境下，运营模式正向网络中的网络演进。这意味着，符合标准、网关和监管要求的服务提供商，正以连接链上对象与链下传统系统的方式重塑格局。

此次框架的核心在于，互操作性的范围并不局限于区块链网络之间的连接。报告强调，要将代币化证券整合进传统金融系统，不仅需要连接第一层与第二层链以及不同的区块链网络，还必须衔接传统银行账本与中央证券存管机构账本。

报告将互操作性定义为在分布式账本技术与传统账本等不同账本间交换资产的同时，保持资产的完整性、所有权及生命周期，并完全遵守法律与监管要求的能力。简而言之，其主张设计必须以确保法律权利与监管合规的连续性为前提，而非仅仅关注连接性本身。

报告指出，除了技术碎片化，全球监管不统一的现状也加剧了结构性低效。即便对于相同的代币化证券，若其定义、要求及监管体系因司法管辖区而异，机构将不可避免地在系统设计与合规等方面承担重复成本。

因此，报告提出的互操作性框架强调构建以标准化、网关及合规服务提供商为支柱的中立基础设施。这暗示随着市场扩大，竞争焦点可能从链的选择问题，转向连接与合规能力。

有分析认为，核心基础设施机构具体规划互操作性蓝图，将影响代币化证券从个别项目试点渗透至传统市场结算托管体系的速度。传统金融与加密基础设施接触面拓宽的趋势，也可从同一角度理解。

归根结底，数字资产互操作性竞争的关键并非更多链，而是更少摩擦。代币化证券要进入主流金融，必须先建立涵盖技术标准、监管合规与权利保障的连接结构。此次报告可视为从传统金融基础设施视角厘清这一方向的重要信号。

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