美国证监会专员阿特金斯：多数加密货币ICO不属于监管范畴_新闻

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美国证监会专员阿特金斯：多数加密货币ICO不属于监管范畴

2025-12-10 07:30:02

SEC委员提议多数ICO应视为非证券交易

美国证券交易委员会委员保罗·阿特金斯周二在区块链协会年度政策峰会上表示，多种类型的首次代币发行应被视为非证券交易，因此不应纳入该华尔街监管机构的管辖范围。他在回应媒体提问时指出："这类交易根据我们的定义不符合证券范畴，这正是我们鼓励的方向。"

代币分类框架的界定

阿特金斯特别引用了上月提出的代币分类体系，将加密行业划分为四大代币类别。在这四类中，他主张网络代币、数字收藏品和数字工具这三类本身不应被认定为证券。本周他进一步明确，涉及这三类代币的发行交易也应视为非证券活动，不受证交会监管。

对于代币化证券——即已在证交会监管下、通过链上交易的证券数字化表现形式，阿特金斯认为这属于证交会应监管的唯一类别。"首次代币发行涵盖所有四个类别，"他解释道，"其中三类属于商品期货交易委员会的管辖范围，我们将交由他们处理，而专注监管代币化证券。"

监管转向带来新机遇

这一发展可能为通过发行代币募集资金的企业带来重大利好。在2017年加密货币热潮中，首次代币发行曾风靡一时，直至特朗普政府首任期间，证交会以发售未注册非法证券为由起诉多家发行方，给这种高收益融资方式浇了冷水。

阿特金斯的最新表态预示着这种趋势可能重新兴起。根据其提出的分类标准，大多数加密代币或将不再受证交会监管，转而由监管更为宽松的商品期货交易委员会负责监督，包括一系列结构类似的代币发行项目。

代币属性界定标准

被排除在证券范畴外的代币包括：与去中心化区块链网络关联的代币、涉及"网络迷因、虚拟角色、时事或潮流"的代币，以及提供门票或会员资格等实际功能的代币。具有这些特征的代币可能很快就能用于合规的代币发行。

今年七月，阿特金斯曾表示证交会的"加密项目"计划可能通过监管豁免和安全港规则为代币发行铺平道路。虽然参议院 pending 的加密市场结构法案将为代币发行提供法律依据，但行业领袖似乎已加速推进相关业务布局。

上月，加密货币交易平台在斥资3.75亿美元收购融资及代币发行平台后，推出了新的代币发行平台。通过该平台生成的代币已向美国零售投资者开放。

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