2025年业绩概要
本周,Bybit私人财富管理部门公布其2025年度业绩,其中收益率最高的基金实现了20.30%的年化回报。这一成绩的取得正值全球主要数字资产经历流动性不均与波动反复的一年。表现最为突出的是基于USDT的收益策略,而非价格驱动型敞口。全年USDT策略平均年化收益率为9.61%,基于BTC的策略收益率较低,平均为4.54%。这些数据反映了高净值客户在使用Bybit财富平台时的整体转向——多数资金配置不再追求方向性交易,而是围绕资本保全与稳定收益展开布局。
为何2025年青睐结构化策略
全年大部分时间内市场环境持续受限:央行收紧政策的时长超预期,风险偏好起伏不定,监管进展亦不断加剧全球加密流动性的割裂。在此背景下,依赖杠杆或主观判断的策略难以保持稳定。Bybit PWM指出,其多元化配置策略展现了更强的韧性,尤其在波动骤升、流动性收紧的回落阶段表现突出。年度报告特别强调了德尔塔中性套利策略,该策略通过价格错位获利,无需依赖市场方向,因而能在现货与衍生品市场剧烈波动期间保持盈利。

投资者启示
在政策压力与流动性稀缺的一年中,收益策略与套利策略成效显著,而方向性敞口则未能奏效。
布局2026年可能的流动性转变
Bybit PWM将2025年定义为持仓期而非调整期。该公司预计,随着传统资产与数字资产流动性同步改善,2026年市场环境可能发生变化。潜在推动因素包括机构参与度提升、主要司法管辖区监管逐步明朗,以及加密关联金融新产品的推出。尽管这些因素尚未确定,但若实现,将显著改变去年主导的市场格局。Bybit金融产品与财富管理负责人Jerry Li表示,当前投资组合在保持防御性的同时,亦保留了在市场条件改善时扩大敞口的灵活性。
对加密财富管理的启示
上述业绩凸显了加密财富管理的演变趋势。早期市场周期曾奖励激进交易,但长期波动证明该策略并不可靠。如今私人客户更多将加密资产视为投资组合的一部分,而非独立交易标的。这意味着分散配置、风险控制与收益创造比短期上涨更为重要。Bybit PWM的服务专注于托管配置、私募基金接入和主动风险控制,而非直接交易入口。这一模式更接近传统财富管理,而非以交易所为主导的投机行为。
投资者启示
加密资本正趋于保守。能在平淡或不利市场中保障资本的平台,将比仅为牛市打造的平台更具价值。
未来关注要点
2026年的主要风险在于时机。流动性回归可能不均,政策转变或仍缓慢。若市场环境变化,高利率环境下有效的收益策略也可能收窄。对投资者而言,核心启示在于实践:加密资产组合不再仅围绕价格方向构建,而是日益着眼于跨越完整市场周期的生存能力。

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