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瑞波币衍生品交易量攀升:未平仓合约突破30日均线

2026-03-11 12:11:36
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币安XRP未平仓合约量攀升至约4.477亿XRP

币安交易所的XRP未平仓合约量已攀升至约4.477亿XRP,略高于30日移动均线的4.267亿,并将Z值推至1.28。这一读数表明投机活动正在回归,但尚未接近此前价格剧烈波动前的极端水平。

Z值的含义

30日滚动Z值衡量当前未平仓合约量偏离近期统计平均值的程度,以标准差表示。读数为零意味着未平仓合约量恰好处于30日均值。正读数表示未平仓合约量扩张至平均水平以上,负读数则表示收缩至平均水平以下。

在标准差为1638万XRP的情况下,当前1.28的Z值意味着未平仓合约量约比30日均值高出2100万XRP。这一差距适中,反映出市场正在开设新头寸而非滚动现有头寸,这是更具意义的信号。当未平仓合约量与价格走势同步上升时,通常证实新鲜资金正在进入市场,而非交易者仅对现有风险敞口进行展期。

历史图表揭示的信息

2025年6月至2026年3月的图表为当前读数提供了背景。未平仓合约量的峰值出现在2025年7月下旬至8月,当时XRP交易价格接近3.25美元,未平仓合约价值远高于15亿美元。该阶段Z值急剧飙升,紫色标准差带显著扩大,绿色30日均线也快速攀升。这是杠杆使用的顶峰时期。随着2025年11月XRP从2.50美元上方跌向1.60美元,未平仓合约量在数周内暴跌回5亿美元区间,这一杠杆泡沫剧烈破灭。

自11月以来,未平仓合约量一直在4.5亿至5.5亿美元之间横向盘整,而XRP价格维持在1.34至1.60美元区间。当前Z值从这一压缩后的基数转为正值,其信号意义与2025年7月的峰值截然不同。它描述的是市场正从低杠杆水平重新参与,而非在已处于高位的持仓基础上进一步增加杠杆。

衍生品数据所处的背景

根据本周早些时候发布的Glassnode数据,XRP持有者正面临该资产历史上最大规模的未实现亏损。目前有368亿枚XRP处于亏损状态,按当前价格计算,总计未实现损失达508亿美元。这种供应过剩意味着相当一部分XRP持有者的成本基础高于当前水平,他们面临着等待复苏或认亏离场的选择。

在此环境下,未平仓合约量的上升可能有两种解释:新建多头头寸表明部分交易者相信复苏将至并提前布局;而新建空头头寸则意味着交易者押注未实现亏损压力最终将迫使更多抛售。仅凭未平仓合约数据无法区分这两种情况。未平仓合约扩张后数个交易时段的价格走势,通常能阐明哪一方在主导市场。

根据CoinShares数据,XRP相关ETF上周出现3030万美元资金外流。这种机构资金流向与衍生品持仓信号背道而驰。两种读数都反映现实情况:衍生品市场和ETF市场目前对XRP的短期方向判断存在分歧。

在Z值为1.28的水平上,衍生品市场虽已活跃但并未过度扩张。当前市场结构具有活力且尚未拥挤。

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