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稳定币扩张或致银行存款蒸发660万亿韩元……渣打银行发出警告

2026-01-28 21:36:31
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< h3 >稳定币正悄然撼动传统金融体系根基

有警告指出，稳定币正悄然动摇传统金融体系的基础。标准渣打银行近期报告分析称，稳定的银行存款正逐渐流向稳定币，其规模在未来数年内可能达到5000亿美元。

< h4 >对传统银行业构成持续压力

报告指出，稳定币正以“美元基础”为武器快速扩张，对传统金融市场尤其是银行存款构成持续压力。若美国国会通过稳定币相关法案，存款流失速度可能进一步加快。

标准渣打数字资产研究主管杰夫·肯德里克分析称：“稳定币已超越单纯支付工具，逐渐替代交易结算、流动性运作等银行固有职能。存款基础薄弱的地区性银行尤其面临较大冲击风险。”

< h4 >资金迁移规模可能达存款总量三分之一

目前稳定币供应量已突破3000亿美元，较去年增长近40%。标准渣打据此分析，美国银行业可能有相当于总存款三分之一的资金流向稳定币，其中相当部分将来自中小型银行。

发行方的准备金运作方式也加速了存款流失。报告显示，市场份额领先的发行方仅将0.02%至14.5%的资产以银行存款形式持有，大部分资金投资于美国国债等资产。这意味着资金不会重新流入传统银行体系，而是在数字资产生态系统内循环。

< h4 >收益率竞争引发行业矛盾

银行与加密平台的核心冲突之一在于稳定币持有奖励计划。目前有平台为持有特定稳定币的用户提供3.5%的年化收益。银行游说团体对此表示反对，称“这以优于传统存款的收益率诱导资金外流”。

但平台方反驳称，这种批评并非出于消费者保护，而是试图抑制竞争。相关人士批评“银行正在利用监管武器维护自身利益”，并对美国参议院悬而未决的稳定币监管法案持否定态度。

< h4 >中小型银行面临显著冲击

标准渣打分析认为，中小型地区银行将特别受到稳定币扩散的影响。净利息收入占整体营收比重越高的银行，越可能受到存款流失的直接冲击。

不过危机并非迫在眉睫。经历2022至2023年存款减少的美国银行业，在2025年成功实现反弹。在美联储降息和量化紧缩速度调整背景下，去年银行存款增长4%，总存款额刷新历史最高纪录。

地区银行股价指数也呈现上升态势，涨幅甚至超过大型银行。

< h4 >长期威胁不容忽视

标准渣打认为长期威胁不容忽视。据估算，若稳定币市场规模增长至2万亿美元，最多可能有5000亿美元银行存款流失。

另一方面，也存在对夸大稳定币系统性风险观点的反驳。有经济史学者指出：“自2018年主要稳定币推出以来，美国银行存款增加了6万亿美元，稳定币仅增长2800亿美元。”双方同步增长表明银行体系比想象中稳固。

< h4 >结构性变革已成定局

此次分析显示，稳定币已不仅是加密货币，更成为给传统金融业带来结构性变革的关键变量。美国的监管方向与银行业应对策略，将决定未来稳定币市场与传统存款之间的力量格局。

某些看似“稳定”的资产，对银行体系而言却成为结构性威胁。这些资产正从单纯支付工具扩展至存款替代、流动性运作资产。在此变革中，分析“资金为何流出”及“收益从何产生”的能力已成为时代必需。

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