亚瑟·海耶斯：中心化交易所清算潮引发山寨币价格暴跌_新闻

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亚瑟·海耶斯：中心化交易所清算潮引发山寨币价格暴跌

2025-10-11 12:34:15

核心要点

BitMEX联合创始人Arthur Hayes将山寨币暴跌归因于中心化交易所的强制平仓机制。自动化系统触发价格急速下跌。流动性不足加剧了山寨币的波动性。

BitMEX创始人解析：中心化交易所平仓机制引发山寨币暴跌

BitMEX的Arthur Hayes指出，2023年10月山寨币价格大幅下挫的主要原因是大型中心化交易所（CEX）的自动化抵押品清算系统。限价订单受阻导致平仓引擎持续运作，加速了价格下跌。市场即时反应表现为山寨币难以快速收复失地。Hayes强调，许多优质山寨币受此市场机制影响，短期内复苏面临挑战。

行业人士对此反应不一，普遍认同中心化交易所平仓流程存在结构性缺陷。Hayes的声明特别提醒投资者需注重风险管理，尤其是针对流动性较差的代币。

"历史曾出现每四年创一次新高的三个周期。交易者机械套用这个规律却不理解其过往生效的原因。缺乏历史认知的他们，此刻也未能察觉规律失效的必然性。" —— BitMEX联合创始人Arthur Hayes

历史对照揭示自动化平仓流程风险

值得关注的是，在2018年和2022年的市场调整中，类似的连锁平仓事件同样导致价格长期低迷，这凸显了平仓引擎对市场稳定性的影响。

截至2025年10月11日，比特币（BTC）报价112,230.69美元，市值2.24万亿美元，占据59.89%的市场份额。近期24小时内跌幅达7.53%，成交额1743.9亿美元。当前流通量约1993万枚，最大供应量为2100万枚。

行业研究机构指出，监管机构可能将重点关注自动化平仓系统的运作机制。市场波动带来的影响或将推动风险管理协议的改进，凸显提升交易平台流动性条件和基础设施建设的必要性。未来加密货币监管框架可能涉及这些关键领域。

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